国企参与期货存难言之隐 高风险行业难免盈亏

原标题：国企参与期货:一缺政策二缺人 高风险行业难免盈亏

2013年,山东期货市场交易总额和成交总量分别为16.1万亿元、15261万手,同比分别增长78.7%和59.4%。高速增长却难掩我省期货市场发育不足的尴尬:交易总额仅占全国的3%,大大低于广东、浙江、江苏。我省大企业多,本是参与期货交易的优势,为何却在期货市场表现不佳?业内人士认为,大企业多为国企,政策限制和人才匮乏是导致国企驻足期货门外的主要原因。

期货市场是现代市场经济体系不可或缺的重要组成部分,与现货市场紧密衔接,具有价格发现、套期保值和引导生产的功能。“期货使一些积极参与的企业实现了两条腿走路,我们可以结合现货的情况,在稳定现货经营的前提下,利用期货工具适度对冲经营风险。”作为玻璃期货首批指定交割库,山东金晶科技股份有限公司尝到了参与期货的好处。

我省大宗商品生产、消费和流通企业多、规模大,但参与期货市场套期保值的却数量少、程度浅。去年甲醇有一波行情,当时价格约3400元/吨。我省一家国有化工企业曾想参与,“但是需要走的程序比较多,后来价格一直涨到3500元/吨,错失了机会。”该公司一位工作人员表示。

“期货可以实现套期保值锁定风险,但毕竟是个高风险行业,难免有盈亏。作为国有企业,如果不经过国资监管部门批准,赚了钱还好说,亏了钱考核就卡着你,这是目前国有企业参与期货套保的一大限制。”一位国企财务负责人道出了其中原委。

鲁证期货研究所所长助理杨洋向记者证实:“考核制度不完善是束缚国企的一大因素。”据了解,按照现有国有企业考核评价体系,参与期货业务一旦造成亏损,管理层将承担相当大的责任。此外,审计中一般将企业的现货经营与期货市场套期保值分开审计。企业一旦在期货市场受损,将直接影响企业经营业绩。

杨洋表示,根据《企业会计准则第24号—套期保值》的规定,套期保值盈亏的幅度必须在80%—125%之间。然而现实中,市场波动幅度往往超过该标准。按规定会把超出部分归类到投机行为,而国有企业对投资有着严格的限制,企业为了不碰“投机”的红线而不敢进行套期保值。我省国资委2007年下发《关于进一步加强和规范高风险投资管理有关事项的通知》,要求企业按照突出主业、提高企业核心竞争力原则选择投资项目,优化资源配置,实现国有资产保值增值。未经批准,省管企业不得从事股票、期货、委托理财及其他金融衍生品高风险投资业务。

早在2010年,我省金融办就联合国资委等部门出台了《关于利用期货市场促进实体经济发展的意见》,提出积极推动相关国有企业参与套期保值。国有资产管理部门要清理各种不利于国有企业参与期货市场进行套期保值的规定,在法律法规许可的范围内,进一步简化审批程序,推动国有企业正确利用期货市场服务现货经营,进行套期保值。然而记者采访部分企业了解到,实际执行情况并不乐观。日前,中国证监会副主席姜洋在第十一届上海衍生品市场论坛上提出,将推动取消国有企业等利用期货市场进行风险管理的各种不必要的限制,这让不少国企看到了希望。

我省一家能源企业的期货负责人表示,希望在国企参与期货方面,相关方面能够再出台一个更高效的指导政策,完善审计办法,争取税务认同,放宽企业套期保值会计方面的比例限制。

采访中,不少企业相关负责人都表示,专业期货人才的匮乏是导致企业无法参与期货交易的另一大掣肘。“人才的培养是关键。”一位企业负责人表达了对人才的渴求,“不是说招过来人就行,光懂期货知识也不行,还得了解全国乃至世界行业大势,能够把握好上下游产业的行情。”

另一位企业负责人表示,在期货市场知识普及程度和企业在期货工具的使用方面,现货部门、工商部门和财务部门之间有差异,造成部门人员之间不能很好地发挥协同作用。他建议,由政府相关部门牵头组织,广泛普及期货市场知识,指导期货和现货企业建立起更加科学的联系。

另有企业负责人提出,现货是期货市场存在的基础,希望相关部门在交割仓库的建设方面给予更多的指导,帮助提升厂库交割的规模和能力。此外,已经上市或即将上市的期货品种在合约的制定阶段,在交割配对、场外交割等方面能够和现货企业建立起更好的信息沟通和交流,可为套期保值提供更多的便利条件。