期现价差修复 存在补涨需求

原标题：期现价差修复存在补涨需求

8月6日，连塑主力1401合约盘中创出了10985元/吨的阶段性高点，距离11000整数关口仅一步之遥，随后期价大幅回调，8月14日更是下跌了2.5%。但在8月20日盘中触及10535元/吨低点后，期价大幅回升，并于8月28日强势触及涨停板。在供应增长不如预期、期现价差修复的共同作用下，后期连塑或将延续涨势。

供应增长不如预期

夏季以来，大庆石化及抚顺石化的新装置一直处于停车状态，这在很大程度上减少了国内PE的供应量。这两家企业的新装置于去年底投产，但投产之后生产并不顺利，去年12月初大庆石化装置发生爆炸，而抚顺石化80万吨新装置发生故障，自今年5月中旬停车以来，重新开车时间一拖再拖，截至目前依然未能恢复生产。另外，虽然武汉石化的30万吨HDPE和30万吨LLDPE装置开始投入生产，但开工率依然处于低位，对市场的供应冲击并不明显。并且，由于前期原料供应的问题，原计划今年三季度投产的四川乙烯项目将延后，加之10月份茂名石化和福建联合的装置计划检修，国内PE市场整体供应量将有所减少。

期现价差修复

从6月下旬开始，连塑主力合约逐步从1309合约移仓至1401合约，随之而来的是，两个合约间价差的逐步拉大。与此同时，现货价格不断抬升进一步刺激了近月1309合约期价上行，之后出现1309合约价格较现货升水，而1401合约价格较现货大幅贴水的局面，极端情况下，1401合约价格贴水现货的幅度高达800元/吨，这在很大程度上封杀了1401合约的下行空间。在国内现货价格不断下调的带动下，进入8月1309合约期价高位回落，但8月23日之后，1309合约期价大幅跳涨，并进一步拉大了与现货的升水幅度。当时1401合约与现货的贴水幅度在600元/吨左右，在1309合约淡出投资者视线之后，长时间处于贴水局面的1401合约再次受到做多资金的青睐。

综合以上分析，后期连塑主力合约1401有望延续目前的涨势，建议投资者保持多头思路，并密切关注期现价差的变化。不过，考虑到短期涨幅过大，追多的投资者需谨慎，应轻仓参与且要严格设立止损。