券商类分级B狂涨 机构豪赌上折能否如愿？

中国经济网北京11月17日讯 （记者 康博） 上周，券商股的飙升让投资者眼前一亮，而多只以券商股为标的的分级B产品更是突飞猛进，吸引了大量资金关注。有报道称，不少参与其中的机构都在豪赌其上折。

然而与机构的坚定不同，在券商分级B的持续上涨中，不少前期购买过分级B产品的投资者都表现的较为谨慎，究其原因主要是因为“受伤过深”。而连续上涨过后，三只券商类分级B也确实略显疲态，在昨日市场低开高走的情况下全部收绿。

券商股上涨 引领分级B狂飙

尽管近期的A股表现整体差强人意，但券商股的上涨无意是绝对的亮点。据wind数据统计，自11月3日以来，券商板块整体上涨了32.43%，而同期大盘仅上涨了9.49%。个股方面，板块内的23只个股全部跑赢大盘，其中西部证券、东兴证券、方正证券区间累积涨幅超过了50%，分别为63.45%、61.66%和56.44%，太平洋、光大证券、东方证券等其他8只股涨幅也超过了30%。

正是由于券商股的强势上涨，引发了相关分级B份额成为资金争抢的对象，其净值表示也让人瞠目。据中国经济网记者了解，上周所有被动股票型进取份额(分级B)的日均成交额达到93.7亿元，一周成交额达469亿元，成交活跃度相对之前有明显上升。成交活跃的品种包括证券B（150172）、创业板B（150153）、军工B（150182）和国企改B（150210.SZ）。上周表现较好的是券商B级(150236）、证券B级（150344）和券商B（150201），涨幅分别为33%、28%和27%。

经此一役，多只分级B产品脱离了此前不断下折的阴影，其中多只产品更是离上折阀值不远。数据显示，截至11月15日，有10只分级基金的净值距离上折阈值在10%以内，其中，证券B、证券股B距离上折阈值不到3%。这意味着，如果市场能够延续上涨态势，分级基金或迎来一波“上折”潮。

记者了解到，目前多数分级基金“上折”方式为“三类归1”，即母基金、分级A和分级B折算后净值均调整为1元，母基金和分级A的份额数相应调整，分级B与分级A保持份额配比不变，且分级A、分级B净值超过1的部分折算为母基金份额并返还给分级B持有人。

业内人士指出，随着分级基金产品数量的增加，单独跟踪行业指数的分级基金，其B份额往往会在行业板块反弹初期有非常优异的表现，不仅可以视为市场反弹的风向标，而且是抢反弹最好的“利器”。

机构资金豪赌上折 散户“怯战”

有研究员称，就过往经验而言，临近上折之前通常会有抢权行情，很多人为此会继续买入证券类分级B，期待能在复牌后抢到1～2个涨停板。正因如此，11月11日，尽管券商指数涨幅略超2%，但仍有券商B级(150236)、券商B(150201)、证券B基(150344)三只证券类分级B涨停。

无论当前表现如何，券商股在A股市场今年的波动中仍属于超跌股，这也支撑了中长期券商股的投资价值。截至目前，中信证券、申万宏源等仍位列今年以来A股跌幅榜前列。中航证券分析师符旸对券商行情则颇为乐观。他认为，虽然经过连续大幅上涨，但券商整体估值仍然处于较低水平，利好还将逐步释放，仍有较大的增长空间。

但经历过多轮牛熊转换的老股民则并不看好券商股的“现在时”。一位具有十多年股龄的资深投资者就称，自己炒股的原则是只买看得懂的股票，且不论券商股中长期会不会涨，短期疯涨过后也是需要调整，进而把风险释放掉的。

另外，在此轮分级B套利潮中，部分冷静的声音也值得投资者注意。某分级B投资者对记者表示，他在此轮分级基金套利机会显现中较为冷静，并没有动作，主要原因是被分级B“伤的太深”而不想再碰。

北京某基金分析师就曾表示，无论个人投资者还是机构，只要是购买分级基金的投资者，购买前一定要“好好学习”，经过对风险充分了解后再进行购买。分级基金相关规则了解清楚后，则一定要具有承受高风险的“赌徒心态”，因为大资金不可能等到完全实现目标才离场，所以在上折前后，分级B的投资者都会面临巨大的潜在风险。