基金依然谨慎 建议波段参与主题投资机会

上周A股在震荡的同时成交量出现收缩的趋势，板块方面，主板上涨乏力，创业板小幅反弹，次新股、国企改革等概念表现较为突出。部分基金经理在受访时表示，目前对后市依然难以做出确定性的判断，总体上持谨慎态度，存量基金以中性仓位博弈主题性交易机会，新基金则谨慎建仓甚至空仓，另一方面，诸如逆回购等低风险类资产的配置比例有所上升。

市场将进入弱平衡

有基金经理表示，从股指上周的表现来看，大跌之后总有反弹，但整体上量能在收窄，呈现出一种弱平衡的态势，同时增量资金入市的动力依然不足，后市更多是存量资金的博弈，市场有可能回到板块轮动的格局，风格、题材等变化会加快，这也将诞生出更多交易性机会。

经济基本面方面，交银施罗德分析认为，前期公布的数据印证了中国经济仍维持“底部徘徊、有限复苏”的态势，经济见底不回升。若维持全年GDP7%左右的增速，或需政策继续加码。展望下半年，预计货币政策或将维持宽松基调取向，由全面宽松转向定向宽松，以缓解实体经济融资瓶颈；下半年财政政策或将更加积极，以促进经济平稳复苏。

博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，未来市场可能在救市维稳与情绪波动之间“走走停停”，此时，上有顶下有底的格局仍可能延续。

南方基金杨德龙表示，经过一轮暴跌，投资者信心需要很长一段时间才能修复。去杠杆后现在融资融券余额已经从高点2.2万亿跌到1.3万亿，市场去杠杆基本上接近完成了。这表明，一方面后市上涨将变慢，很难出现大涨；另一方面市场也不会出现暴跌，再发生股灾的可能性也不大。下半年将是震荡市，估计8月份市场将在3000点至4000点之间再次筑底，把底部夯实。

关注主题投资机会

在具体的配置方向方面，博时基金表示，未来仍将维持轻工制造、传媒、医药、基础化工和电子元器件行业。但超额收益部分可能更多的来自于近期热点，包括稳增长的管网建设、西藏建设、国企改革等。

“前期农业、航空、军工均出现了一轮反弹行情，接下来主题肯定会变，但不知道下一个主题是什么，只能顺势而为。”一位中小盘风格的基金经理向记者表示，目前后市很难判断，预计结构性行情的概率较大，整体上以谨慎操作为主，仓位控制在八成上下。

南方基金认为，当前，A股市场震荡上扬态势已确立，超跌个股都会出现反弹。但在反弹过程中，个股将出现分化，一些被爆炒的绩差股可能会再次下跌，而前期滞涨的传统蓝筹股有望迎来补涨机会。建议关注前期涨幅不大的金融、地产、白酒、汽车、医药、商贸零售等板块的补涨机会，主题投资上关注国企改革机会。