基金盛夏遇寒流：发行盛极而衰 过半净值下跌

今年7月，上证综指跌幅达14.34%，同期创业板指和中小板指分别下跌11.15%和9.71%。受此影响，7月以来，公募基金业绩有较大幅度回落，基金募集规模呈现持续下滑态势，相比上半年的火爆行情明显降温。

过半基金净值下跌

从盘面看，7月A股先扬后抑，基金业绩也随之“缩水”。数据显示，截至8月4日，共有2646只公募基金公布了7月31日的单位净值，7月净值出现下跌的有1665只，占比达63%；净值增长的有937只，占比为35%。

分产品类型看，7月股票基金(含指数基金)净值平均下跌14.60%，混合基金下跌10.36%，债券基金下跌0.56%，QDII基金下跌5.10%，其他基金下跌7.71%；仅货币市场基金和封闭式债券基金上涨，涨幅分别为0.26%和1.39%。

银河证券基金研究中心分析指出，由于7月初半数以上股票停牌，中小盘风格的指数严重失真，基金估值也面临非常大的挑战，再加上没有停牌的大盘股票遭遇流动性抛压，因此股票基金跌幅较大。

此外，分级基金B在7月份的表现也较为惨淡，净值下跌超过50%的全部为该类基金。其中，去年7月31日成立的招商可转债分级债券B净值下跌幅度最大，达84.82%；华宝兴业中证医疗分级B净值跌幅也超过70%。

天弘基金分析人士称，B份额在触发下折后不仅会损失A份额的获利，在母基金下跌时B份额的杠杆也会放大，从而加大净值的损失，“前期溢价过高，如今到了兑现的时候，价格杠杆失灵，导致母基金上涨而分级B下跌的情况出现。”

银河证券基金研究中心认为，7月份基金净值的跌幅与指数基本相当，一方面是前期股票型和混合型基金的整体仓位处于历史最高位，对突如其来的调整并未做好准备；另一方面，恐慌情绪下基民赎回行为叠加市场的流动性缺失，给基金投资操作和业绩带来很大压力。

在净值上涨的公募基金产品中，今年6月24日成立的“鹏华弘锐混合C”涨幅最大，达72.33%，远超第二名“广发聚泰混合A”的17.48%和第三名“国金通用鑫运活”的16.29%。

基金发行盛极而衰

与此同时，受市场行情和投资心理变化影响，之前井喷的新基金发行盛景不在。数据显示，7月新基金募资规模合计为2237亿元，环比下降5.6%。不过，其中有2000亿元资金，被业内人士认为是来自“国家队”，剔除这2000亿元，7月新基金募集规模仅237亿元，创近13个月新低。

华泰证券(601688,股吧)表示，6月以来，市场暴跌让不少基金净值惨遭腰斩，部分分级基金更是损失惨重，导致投资人风险偏好有所降低。虽然近期市场已经呈现企稳趋势，但从基金公司的角度看，基民的“心伤”显然还未痊愈。

广发证券(000776,股吧)策略分析团队的调研结果显示，由于机构和散户观点摇摆不定，轻仓的投资者在观望，重仓的人随时准备撤离，这种心态亦影响了新基金的发行。

银行理财部门普遍反映，新基金基本发不出去，只能把工作重心放在老基金份额的维护上。为了应对发行遇冷的窘境，多数新发行的基金被迫延长了募集期。据不完全统计，最近一个月以来，有31只新发基金宣布延长募集期，且均为权益类基金。

进入下半年，市场避险情绪十分浓厚。基金二季度报告披露完毕，基金份额的变动情况则是投资者是否“用脚投票”的表现。数据显示，二季度共有10只权益类基金份额的净赎回率超7成，最高达96%。大成、中邮创业等公司旗下公募份额出现明显的净赎回，中邮核心成长(590002,基金吧)更是遭遇百亿级别的赎回。

兴业证券(601377,股吧)首席策略分析师张忆东表示，从社会财富再配置的角度看，股灾之后的风险偏好有所降低，“杠杆牛”需要休整，但从股票占居民家庭财富的比例、养老金等长期资金权益类投资占比、证券化率等指标来看，股票资产配置提升的空间仍很大。现在大盘仍处于相对低位，观望的投资者将随着反弹而改变预期。