央企重组“长跑” 市场期盼“慢牛”

央企并购重组已成为当前市场最热的话题，随着各种传闻持续发酵，市场甚至出现传闻—澄清—股价上涨的态势。中国企业改革与发展研究会副会长李锦28日在接受中国证券报记者采访时表示，央企重组是一个长期目标，是在分类改革及结构调整的基础上进行的。他认为，尽管在五至七年内央企不排除有改组为三五十个企业集团的可能性，但目前国企改革总体方案尚未出台，成规模的“央企合并潮”在近期不可能出现，因此不能对央企重组抱有过早、过高的期望。

市场憧憬央企整合

截至28日收盘，四大航运央企旗下上市公司中国远洋、中海集运、中海发展、招商轮船齐涨停，中国联通、中国中铁上涨超5%。4月以来，不少央企重组概念股已实现翻番。

中国南车、中国北车合并的示范效应点燃资本市场对央企整合的预期。目前市场传闻乱飞。

李锦认为，央企重组是一项艰巨和复杂的工程，是需要五至十年的时间来实现的。像中石油与中石化、国家电网与南方电网这样的央企，目前市场主要在国内，若合并容易造成垄断从而推高价格，因此，合并重组几率非常小。中铁与中铁建由于竞争相当厉害，合在一起就能减少很多资源浪费。在转型升级和淘汰落后产能背景下，我国钢铁行业在未来几年时间将出现比较集中的企业重组。在“一带一路”战略下，能到国际上去打拼的产业如交通运输相关产业、基础设施建设相关产业、能源建设相关产业、商贸与文化旅游产业、信息产业都可能成为重组热点。反之，暂时不会排到日程上去。

重组是一个长期目标

“央企重组背景是真的、动因是真的，只是信息常常是不准确的。现在推动重组的舆论一潮比一潮高，应该理性分析。”李锦表示，央企重组是一个长期目标，是在分类改革及结构调整的基础上进行的。目前，国企改革总体方案尚未出台，大规模重组可能不会马上出现。未来在三五年内，央企有可能围绕核心竞争力改组为六七十个大的企业集团。在五至七年内，央企有可能改组为三五十个企业集团。还有一些未列入国资委监管的国有控股银行、证券、保险类金融企业及铁路、文化、农业企业等，这样估算广义央企总计在百家左右。

李锦说，大企业宜合宜分，都与全球经济形势、产业演进阶段、国家政经战略、企业竞争对手变化、企业自身发展需要等诸多因素密不可分。央企合并要考虑六个因素，即国力增强、国际竞争、国际安全、国家活力、国家稳定和国资增值。央企将在未来一段时期，由内而外地革新，实现做大做强做优，与全球企业接轨，兼并、分立、剥离等各类重组动作的频率都会升高，因此央企重组潮是可期的，但不是短期就能实现的。

深圳市达仁投资管理有限公司投资经理刘翔表示，央企重组是大战略，一些央企重组传闻的背后可能有真实的逻辑。首先，南北车合并开创市场对央企整合的预期。其次，证监会日前修改重组条件，条文是有利于央企整合的。此外，从中国经济转型过程看，包括资本市场对实体经济的支撑、经济新常态下政策调整，后续会有很多实质性动作出来。因此，以上市公司为平台的央企合并，后续会接连出现。