首家公募成功改制 基金公司上市迈出一步

事实上，早在2007年，正值基金公司业绩规模“鼎盛”时期，证监会就开始了基金公司股份制探索。当时监管层希望在北京、上海、深圳各挑选一家基金公司进行股份制改造，推进员工持股，为上市做准备。当时各家基金公司都积极准备，制定了持股方案，但最后，监管层考虑到市场风险、募集资金用途、定价等因素，此计划不得不搁浅。

此番汇添富基金公司成功改制，业内普遍预计，不排除其有意向资本市场进军。至于汇添富基金为何能成为首家改制的基金公司，据业内分析，汇添富基金清晰稳定的股权结构和完善的基金产品线为其改制成功提供了有力条件。资料显示，汇添富基金的股权结构稳定且统一，为纯内资基金公司。三大股东东方证券、文汇新民报业、东航集团，均为上海本地企业。另据统计，截至今年三季度末，汇添富资产规模已达816亿元，较二季度末增长200亿元，已跻身行业前十。

“基金公司除去电脑和办公室租金，最大的支出就是人力成本，基金公司最大的资产也是人才。但近年来，人才因股权激励不足流失严重。”

上述业内研究人士表示，股改及上市，却正好能解决基金公司的股权激励问题，同时又解决了基金子公司的资金需求，可谓双赢。基金业股改及上市亟需加快步伐。“基金公司上市后，其股东持有的原始股份在限售期满后将可上市流通，从而实现巨大的资本溢价，因此股东可能会推动基金公司的改制上市，此外基金公司上市后能通过市场的资源配置功能来达到做大做强的目的。”

在其看来，今年6月1日，新《基金法》开始实施，允许基金公司采取股份制，正式为基金公司进行股份制改造清除了障碍。新《基金法》除了允许基金采取股份制外，还取消了对持股5%以下股东的审核，这均被业内认为是给基金公司上市预留法律空间。

不过，多数接受采访的业内人士也坦言，基金公司想要上市也并不容易。暂不考虑改制后的基金公司是否符合上市条件，仅就需券商辅导、证监会审核等程序来看，未来两三年内仍难实现基金公司上市。但是根据其改革进程，基金公司总公司层面的股权激励政策或有可能先行面世。有分析人士指出，汇添富变更为股份制基金公司后在很大程度上便利了基金公司推出股权激励制度，不用再通过以子公司的名义进行股权激励来留住行业人才。

不过，也有基金公司人士认为，基金公司上市可以让更多的投资者加入到这个行业中来，实行股权激励也更加容易，但上市并不是公司留住人才的有效途径，且依靠上市后的融资来扩大公司规模也并不现实，上市对公募基金公司目前的现状改观不大。