基金加码新兴产业 传统行业研究员转行潮起

原标题：基金加码新兴产业 传统行业研究员转岗忙

为了在新兴产业挖掘出更多的独门重仓大牛股，一批原本负责传统行业研究的基金研究员纷纷抛弃了老本行

当市场逐渐抛弃金融、钢铁等传统行业时，基金公司的研究员也开始主动或被动地调整研究范围。

基金经理们将持续低迷的传统行业称为“僵尸行业”，而伴随结构性行情的持续和深化，基金公司内部的研究团队之主次排位也在发生变化，跟踪传统周期性行业的研究员已不受待见，他们或“兼职”或干脆“转职”研究新兴产业。此前，业界关于公募研究员“转行”的传言一直不断，比如，基金公司的金融研究员被裁员;地产研究员被转岗，划归到“宏观经济部”，不单设分类，等等。

研究员“转行”潮起

事实上，这样的变化早在2011年就已初现端倪，如今越加明显，尤其中小基金公司更为激进，几乎完全放弃了跟踪传统行业，有限的研究人手全部“押宝”在挖掘新兴产业的牛股。

而为了在新兴产业挖掘出更多的独门重仓大牛股，一批原本负责传统行业研究的基金研究员，纷纷抛弃了老本行，转行挖掘科技、节能环保、医药消费等在内的战略新兴产业。

深圳一位基金经理对《第一财经日报》记者称，很多基金公司都将僵尸行业研究员转去研究TMT，而这些行业也的确应该加大研究力度，因为细分子行业比较多，需要很多人跟踪。

上海某大型基金公司研究部门负责人也对本报记者称，传统行业研究员转行研究新兴产业，现在在基金业内正成为一个趋势，其所在公司的研究团队有超过六成人员集中于消费、医药、TMT等战略新兴产业，而覆盖制造业、投资品等传统行业的研究员只占不到四成。

“传统周期品股价一直不涨，就算估值再低，基金经理的兴趣也不大，研究员就被"闲置"了，而新兴产业个股数量多、领域新，股价表现又很强势，研究员需要经常出差调研，自然需要更多的人手。”上述公募研究部门负责人称。

也有一些长时间坐“冷板凳”的传统行业研究员主动提出要求，将其研究范围转为新兴产业;而基金公司从战略角度考虑，也需要对研究团队全盘调整，重新布局。上述公募研究部门负责人称，公司原先研究交通运输行业的研究员转到文化传媒行业，房地产行业研究员转为研究商业零售，钢铁板块研究员则转向研究节能环保。

本报记者综合多家基金公司情况来看，研究资源向消费及新兴产业倾斜已成趋势，只是各家公司的调整力度不一样。例如，对于煤炭、钢铁等原本由两个研究员跟踪的行业，一些大型基金公司可能就将其调整为一个研究员负责，而一些小型基金公司，研究员数量本来就比较少，随着传统行业投资机会减少，就干脆不研究大盘股，研究团队都覆盖在新兴产业上。

一家小型基金公司基金经理对记者表示，自2010年以来，A股市场大小盘股行情分化严重，基金投资已无法简单地靠仓位和行业取胜，同一个行业内的不同公司，股价涨幅会有很大差异，新兴产业内部，有些是牛股，有些是“地雷”，必须依靠研究员的深入调研，这些实际情况都要求基金公司对新兴产业的研究更加专注和细致。

“传统行业主要依赖卖方报告，公司的研究团队主要用来挖掘独门的重仓股，以获得超额收益。”该基金经理称。

加码新兴产业

基金公司将研究力量如此调配，也与其近两年的持仓调整方向完全吻合。

据海通证券(600837,股吧)金融产品研究中心的统计数据，主动管理的股票方向基金的十大重仓股，在最近3个季度里，非常明显地由沪市向深市尤其是创业板及中小板进行转移。创业板股票市值占比由2012年底的3.18%升至2013年二季度末的8.25%，中小板股票市值占比亦由14.40%升至20.65%，同期，沪市股票的市值占比则由59.87%下降至49.08%;而在二季度末基金持有市值最大的20只股票里，“泛消费+新兴产业”类个股占绝对多数，消费股和成长股已成为基金增持的主要对象。

显然，基金对于中小盘个股十分偏爱，今年上半年，中小盘股的表现也的确不负众望，中小板和创业板指数分别上涨了5%和40%，远远超过大盘股。

相对应地，把握了较多新兴品种投资机会的基金，则业绩表现非常突出，在这方面，个性化更强的中小型基金公司比大型基金公司更占优势。

研究资源的差异化配置，可能还会再维持一段时间，至少从目前来看，基金公司对于新兴产业的兴趣仍然远远超过传统行业。

汇丰晋信基金公司认为，当前市场热点依然集中在成长股密集的行业和板块中，我们认为，8月中报公布期部分上市公司可能面临业绩考验，但长期依然看好优质成长股的表现。

农银汇理基金公司称中长期仍看好成长股前景，但其中的分化也会日益明显，有不少股票存在估值泡沫，可能还会进一步回调，而一些业绩确实具有成长性的创业板个股，后期风险并不大，中长期可能会有更好的表现