深交所积极推进“基金超市”建设

原标题：跨市场行业ETF应“需”而生 深交所积极推进“基金超市”建设

记者 王慧娟 编辑 孙旭

“未来深圳证券交易所ETF市场将进一步提升服务，优化平台。深交所目前正在研究并考虑推出包括基金质押式回购、流动性服务业务等规则制度，提高投资者的资金使用效率。”这是深交所相关人士在由深圳证券交易所、汇添富基金联合举办的“行业ETF研讨会”上做出上述表示的。

随着投资者对ETF产品工具性需求不断提升，首批跨市场行业ETF应运而生。同时，深交所推出场内基金流动性业务指引。上述人士表示，深交所将发挥交易所系统优势，发展交易型基金产品，拓展交易平台，实现多方共赢：为投资者提供方便、快捷、低成本基金投资方式；为券商拓展经纪业务范围，充分发挥券商渠道和专业优势；为基金管理公司搭建基金产品创新平台，拓展基金销售渠道。

跨市场行业ETF应“需”而生

“我们一直在想市场需要什么样的产品，什么样的产品能更好地服务于我们的投资者、我们的客户、我们公司的发展。”汇添富基金相关人士在剖析行业ETF研发初衷时这样表示，他认为，在与国家经济规模相比证券市场规模不够大的前提下，如何通过创新提供更多更好的产品是基金公司非常重要的职责。

在华尔街，ETF是过去20年最重要的金融创新。据纽交所介绍,他们日交易的40%是ETF带来的,大量的券商也主要是靠ETF来做交易。ETF带来的趋势性变化就是2008年金融危机之后，全球股票交易规模萎缩，但是ETF的交易规模5年内增长了150%，市场对ETF的需求非常大。

ETF市场在中国的发展也在有序进行中。深圳证券交易所相关人士介绍，从2006年起步到2013年6月30日，深圳证券交易所ETF市场有ETF23只，份额521亿，占场内基金份额总数量32%，今年上半年成交额达到1252亿。同时随着投资者在ETF的投资运用的方式上更加成熟，尤其对机构来说，除了传统的资产配置需求之外，还增加了更多套利和交易的需求，短线趋势交易和板块轮动交易需求也不断地增加。

行业ETF因此应“需”而生。

1998年SPDRs推出的首批行业ETF Sector SPDRs共有9个行业，包括金融、能源、科技、工业、材料、休闲等等。美国行业ETF产生背景主要是配置工具的升级。美国投资者对在宽基指数基础上有了更多需求，特征更加明确、标的更加纯粹的行业ETF很快成为市场诉求。

从全球来看，行业ETF的发行特点是同时上市多个不同行业的ETF。数量最多的是自然资源、金融和技术类行业ETF，从规模上来看，依次是房地产、自然资源、金融和技术。

国内首批跨市场行业ETF也终于要诞生。汇添富C-Shares行业ETF基于中证800覆盖的A股市场大中盘股票，覆盖了周期和非周期两类行业，周期类包括金融和能源两个行业，最大的特点是估值低。非周期则为高成长行业，包括医药行业和消费行业。从最早的单市场ETF，到跨市场的宽基ETF，再到跨市场的行业ETF，使ETF的工具性和功能性得到了进一步提升。

行业ETF刚刚起步，要获得成功首先需要优秀的资金管理能力、资产管理能力、指数跟踪能力和良好的品牌效应。另外销售渠道大力推广和长期深入的投资者教育是不可或缺的部分。深交所相关人士认为，产品只有在得到了投资者深入的了解和广泛的认同才是成功的。建议投资行业ETF首先可以进行合理资产配置，对于一些短期投资的投资者，可以获取板块轮动的收益。一些比较成熟的投资者还可以通过与股指期货或者是相关ETF的对冲，获取行业超额收益。另外也可以考虑用小集合构筑一些FOF的产品，投资行业ETF来做板块轮动，获得满意的回报。

推动创新发展丰富交易品种

深交所相关人士认为，6月1日新基金法的正式实施，为基金行业创新发展预留了更多发展空间。在“放松管制，加强监管”的发展思路下，目前市场化趋势非常明显。ETF产品从单市场到跨市场到跨境；从股票到债券到黄金，产品线不断丰富。另一方面ETF市场竞争也更加激烈，尤其是对基金管理人和基金销售渠道都提出了更高要求。投资人更加成熟，对产品更加挑剔，更关注一些细微产品的差别。对同一个标的的产品会更关心不同产品的跟踪误差、更低的运营成本和更好的流动性。

“我们希望从交易所角度制度层面为这个业务模式提供一个依据。”深交所相关人士表示，深交所正在加强完善交易制度配套，并考虑推出出台场内基金流动性业务的指引，为提高场内基金的流动性服务。未来深圳证券交易所ETF市场将进一步提升服务，优化平台，即将推出包括基金质押式回购、流动性服务业务等制度，来提高投资者的资金使用效率。

深交所相关人士在研讨会上表示，中证800是未来中国资本市场最有代表性的指数。以中证800为基准的跨市场行业ETF的推出，对未来中国资本市场是一个里程碑式的产品。深交所相关人士透露，为支持基金市场发展，今年深交所首次明确将“建设基金超市”作为2013年的重点工作之一。深交所相关人士表示， ETF未来将是中国资本市场的一个主要的产品。从海外经验看，以纽约交易所为例，其场内挂牌基金产品ETP去年达到1300多支，总市值是1.35万亿美元。“所以我们把ETF作为我们基金超市的战略部署。”该人士还表示，大力发展深交所基金超市，形成高效、低成本的境内外资产交易配置平台，有利于拓展资本市场的广度和深度，充分发挥直接金融的作用，提高服务实体经济的能力；有利于促进资本市场投资和融资功能之间的平衡，增加居民财产性收入；有利于分散和化解金融体系风险，促进资本市场持续健康发展。深交所将主要承担好三个功能角色：基础产品的重要提供者、交易平台的重要建设者和行业创新的重要服务者。

有助于提升券商盈利能力

ETF基金交易活跃,可充分发挥券商专业优势,为券商带来基金销售费用和交易佣金双重收益。

研讨会中券商代表指出，“基金产品的成交对券商很重要，交易所为券商全面参与基金销售与交易业务提供了高效的平台，对于改善基金市场结构、提升券商在基金市场的竞争力和参与度发挥了重要作用。证券公司基金业务人员可借此加深对场内基金产品的了解，为抓住新的业务发展机会做好准备。”

此外，场内基金产品种类齐全，既有低风险的固定收益类产品，也有高风险的杠杆类产品，且交易方式灵活，可满足不同偏好投资者的需求，有利于吸引场外客户参与场内交易,为券商拓展了新的客户来源。