“6·19”暴跌后股市何去何从

“6·19”暴跌，再次把A股推上了舆论的风口浪尖。端午节期间，多空双方的争辩更是日益发酵，究竟是疯牛途中的牛回头，还是“疯牛已死”后的熊出没，市场上仍无定论。而在争论的背后，诸多中小股民也正处在纠结的边缘。

多方：节后报复性上涨

“节后市场表现总体看好。”一位不愿具名的中型券商分析师认为，经过上周的大幅调整，1：5等场内高杠杆配资盘基本平得差不多了。而在这些配资盘被打爆之后，券商融资杠杆比例并不高，因而A股继续杀跌的动能已经不大。

同时，降准、降息等利好预期也将推动A股反弹。西南证券首席策略分析师张刚就表示，由于本月部分到期MLF不续作，加上6月末银行体系半年时点考核的逼近，降准的概率增加。一位资深财经分析人士也从技术层面分析了A股将出现止跌反弹。“沪指即将跌至60日均线位置，此处支撑是很强的，一些技术控也会开始抄底。”该分析人士称。

而长城证券一位投顾认为，上周高达7万亿元的新股申购资金将于本周解冻，有望封杀大盘下跌空间。“连续暴跌让A股完成了快速洗盘，打新资金有望进场抄底。”该投资顾问如是说。

此外，近日证监会发行部处长李志玲被开除事件也被业内人士解读为利好市场。“这是证监会反腐的阶段性成果，同时意味着核准制的辉煌时代已结束，注册制大时代即将来临。”在著名经济学家宋清辉看来，打击内幕交易、反腐等行为对于A股而言是重磅利好。

空方：调整才刚刚开始

不过，在宋清辉看来，市场上周大跌是监管趋严、市场整体价格高过合理价值中枢太多和打新带来的流动性短期收紧所致，在此情况下，节后出现报复性大涨行情的概率并不大。

英大证券研究所所长李大霄同样认为A股后期将面临较大级别的调整，而5178.19点则可能成为本轮牛市的最高点。在李大霄看来，从沪深300到上证50、再到中证500以及融资融券券源的增加，双向交易下市场的平衡力量正开始发挥作用，而这让A股处于回归合理估值的趋势上。同时，产业资本的减持也对市场形成长期承压。Wind数据显示，从年初至6月17日，共有1234家上市公司发布了重要股东或高管减持公告，累计减持市值约4771.5亿元。

国都证券分析师孔文方也有着类似的观点。在孔文方看来，上周五尾市千股跌停意味着市场上抛售压力彻底压垮新增资金。即使本周市场可能迎来技术性反抽，但短线走势已明显由强转弱，市场或将面临月度级别的中期调整。北京一位私募人士则认为，“6·19”暴跌所产生的利空影响在端午节期间会有所发酵，市场再次出现恐慌性杀跌的可能性较大。

股民：坚守还是清仓

多空双方大争论的背后，实际上是众多A股普通投资者目前面临的尴尬境遇的一种体现。

北京商报记者在采访了多位股民投资者后发现，“坚守还是清仓”是目前大部分投资者最为纠结的一件事情。“割肉怕割在地板上。不清仓又怕股票继续下跌，亏损进一步扩大。”一位华泰证券的张姓客户表达了自己内心的矛盾。账户资料显示，其6.5万元的账户资金，经过上周的大幅调整，最新市值已经变为4.5万元，周亏损幅度逾30%。

在宋清辉看来，大幅杀跌后，投资者不宜盲目割肉，更不要盲目抄底，应该等待市场方向进一步明朗后再进行决策。而李大霄也表示，在连续大幅调整后，中小投资者的投资风格应该做出相应的转变。“从进攻式变为防御式，降低操作资金以及杠杆比例。”李大霄同时表示，对于投资标的，应该从高波动性向低波动性转变，从而最大程度地降低投资风险。

而北京一家投资机构的负责人则表示，在市场走向并不明朗的情况下，投资者最好以等待为主。“如果市场有进一步调整的趋势，则投资者可以选择减仓或者清仓。而市场如果出现止跌反弹，则投资者可以继续持股，或者一些优质个股明显被错杀的，投资者可以适当地进行补仓。”在该机构投资者看来，市场下行的过程中，投资者要尽量减少操作的频率，避免出现追涨杀跌的情况。