公司数量一年暴增两倍 新三板遇“监管风暴”

公司数量一年暴增两倍新三板遇“监管风暴”

2015年5月15日起，5天时间里，10家新三板挂牌公司，受到了证监会的调查。过去一年间，新三板迎来了高光时刻。这个旨在成为中国纳斯达克的市场，挤入了2400多家公司。其中的1641家，是在过去一年间完成挂牌。换言之，过去一年增加的挂牌公司，是此前总和的两倍。业内人士称，挂牌公司的后面，还有数倍的意向企业。新三板的火爆，可见一斑。这样的挂牌节奏，是高效率，还是野蛮生长？各种说法不一。显而易见的结果，规模膨胀的过程中，违法违规行为接连出现。根据证监会的通报，新三板公司的违规，包括操纵股价、信披违规违法、内幕交易等。

5天内10家公司被查

高歌猛进1年多后，新三板这艘日趋庞大的舰船，撞上了礁石。

5月15日，证监会通报了“2015证监法网”的调查情况。证监会称，已全面调查华泰集团、现代农装、汽牛股份涉嫌信披违规违法案，华恒生物、中科招商、国贸酝领涉嫌操纵股价案，涉嫌违规交易奥美格案，涉嫌利用内幕信息交易宏泰矿业案等。

证监法网执法行动，由证监会在今年4月部署开展，主要打击“市场反响强烈、严重危害市场秩序的重大违法违规行为”。5月15日的通报，是“证监法网”涉入的第二批案件。

有8家企业被通报的新三板市场，成为涉嫌违规被调查的“重灾区”。相比之下，主板和创业板，只有朗玛信息和步森股份“上榜”。

15日的通报，不是新三板企业违规的终点。3天后，九鼎投资发布公告称，已因“公司股票价格异常波动”，收到证监会的《调查通知书》；19日，红豆杉亦因为同样原因，受到调查。

加上此前被调查的中海阳、易同科技，新三板市场共有12家公司被查。外界评论称，监管层正针对新三板掀起一场“监管风暴”。

事实上，今年以来，证监会多次对新三板市场的违规行为进行表态。4月11日，证监会表示，将严厉打击新三板违法违规行为；5月8日，证监会又重申了这一原则。

从通报分析，新三板市场的违规行为，主要包括操纵股价、信披违规和利用信息交易等。

目前，新三板市场主要有协议转让和做市商两种方式。“协议转让就是买方和卖方之间协商价格，所以不同买方之间的出价，忽高忽低，差别很大。”一位市场人士说。

九鼎投资和中科招商，两家企业就出现过股价大幅波动的情况。去年5月，九鼎投资的股价，单个交易日内从616元，跌到了1元；而中科招商也出现过单日跌幅91%的情况。

现代农装则是信披违规的典型。前不久，现代农装投资者向媒体举报称，现代农装存在未提示风险、大股东向上市公司装入“有毒资产”等行为。

此外，位于新疆的宏泰矿业，则是新三板首家涉及“内幕交易”的企业。“与多种违法违规行为交织、新三板发生的内幕交易行为”，是“证监法网”转向行动打击的重点之一。

挂牌数量1年暴涨2倍

“监管风暴”来临前，新三板市场已红火了一年多。早前，由于存在流动性不足等原因，新三板一直不温不火。

去年5月，证监会称，支持尚未盈利的互联网企业和高新企业，在新三板挂牌一年后到新三板上市。而去年12月，证监会宣布，放宽机构做市业务、鼓励资金参与投资新三板。

来自政策的扶持，推动新三板“迎来新生”。它也被视为“国内资本市场最后一块价值洼地”。

“企业对挂牌新三板的热情，非常高。”几位业内人士均称。一位向新三板企业提供财务顾问的人士说，他到各地做过几次关于新三板的宣讲和培训，“参加培训的企业，数量可观，态度也比较踊跃。”

企业热情高涨的同时，地方政府也对新三板报以欢迎。前述财务人士告诉新京报记者，他参加的部分培训活动，是由当地政府牵头组织的。

公开报道称，近日，南昌市政府拨款200万元，奖励了两家成功挂牌新三板的企业。另外两家准备挂牌的企业，也各自收到了政府50万元的“红包”。

融资，当然是企业挂牌的最大诉求。去年10月，北京一家新三板公司的负责人在演讲时称，新三板上市还有助于激励团队、吸引人才，获得公众影响力等。

数据显示，截至5月22日，新三板挂牌公司共有2452家，总成交额18.9亿元。而在2014年上半年，新三板挂牌公司的数量为811家。也就是说，一年内，公司数量暴增了1641家，涨幅逾2倍。

同时，新三板公司的数量，距离沪深两市的2700家公司，按照目前的增加速度，新三板公司规模超过沪深两市，指日可待。

证监会则在4月时称，今年以来，新三板交投活跃，日均成交6.87亿元，是2014年的13倍。

新京报记者梳理发现，新三板2452家挂牌的公司中，可分为几类。其中，一种从主板退市的公司。长航油运是其中的典型。2014年，因为连续亏损等原因，长油从沪市主板退至新三板。

根据规定，如果满足连续两年盈利等条件，长油可重返主板。因此，新三板市场出现了长油连续收获22个涨停的场面。

还有一类，是上市连续受阻，只能“委身”新三板的企业。比如，天涯社区在历经海外上市和创业板上市未遂后，选择了在新三板挂牌；登陆A股无望的情况下，齐鲁银行也或“转道”新三板。

企业违规还是制度漏洞？

新三板一年暴增1641家企业，有媒体形容如此速度为“野蛮生长”。

“我们对挂牌公司的数量规模，不做调控，也不做设定。”新三板相关负责人林喆对新京报记者表示，企业挂牌是市场化行为，新三板按照市场报送的材料进行审批。

新三板未对挂牌公司的盈利能力提出要求。根据相关规定，企业满足存续满两年，业务明确、具有持续经营能力，股权清晰等条件后，即可申请挂牌。

“这些条件看起来不高，但企业全部符合也不容易。”前述向新三板公司提供财务顾问的人士说，有的公司有意申请新三板，却发现达标难度很大。

该人士举例称，部分企业存在股份代持、未按规定给职工缴纳保险，偷税漏税等行为，“清理代持的过程中，代持方与被代持方，会因价格分歧无法达成一致”，“企业去补税或者补交保险时，发现补交金额达到了几百万，远远超出了企业的承受能力。”

“遇到这些情况，有意向申报的企业，只能选择放弃。”该人士估计，一百家意向企业中，符合新三板上市条件的，“可能只有三四家”。

部分“千挑万选”的公司，来到新三板市场后，旋即沾染了A股市场屡见不鲜的“坏毛病”——操纵股价、信披违规等。

对于“操纵股价”的说法，一位业内人士不予认可。在他看来，新三板股价的大起大落，属于“协议转让”的制度漏洞。有市场声音称，因为协议转让价格由买卖双方商量达成，很大程度会出现偏离市场价格的情况。

据腾讯财经报道，新三板副总经理隋强近日称，通过大量的案例，股转公司已经发现协议转让存在一定弊端，“我们想进一步优化这一制度，不过具体的方案正在研究。”

新三板的信息披露，长期以来屡受诟病。新三板规定，挂牌公司、主办券商应真实、完整、准确、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。

“新三板的信披要求，是根据小微企业的特点制定的，本身很规范。”林喆称。

从实际情况来看，至少在“及时”这一点上，部分挂牌企业无法达到。数据显示，截至今年4月30日，22家挂牌公司未能按照规定披露2014年的年报。

有的公司年报披露日期，屡次改动，给人“随意”之感。以日升天信为例，4月30日，其称年报改在5月6日披露。而到了5月6日，日升天信又改口称，在5月8日披露。

近日，新三板一位负责人公开宣布，未来将“加快自律监管体系和处罚体系的建设，进一步加大市场公开透明程度”。