股市应与国民经济协调发展

2014年4月20日至24日，沪深两市股票账户激增414万，账户总数达到了2.012亿。在股指九个月翻番的疯牛市下，有官员专家仍怂恿入市炒股称“资金进入股市也是支持了实体经济”。笔者对这种观点不敢苟同。

股票历史悠久。在两千多年前的古罗马共和国，政府把公共服务通过招标承包给私人企业，中标私人企业经政府允许发行股票募集资金。居民认购公司的股票后不得抽逃购股款，公司好了股民参与分红，公司坏了股民自认倒霉。公司用发行股票圈来的钱从事生产经营，创造财富，这当然支持了实体经济。

如果一个人购买了股票后急需现金，如何把股票变现呢？于是，人们就约定某个场所作为股票集市，想把股票变现的人就可以在这里找到买家。起初的股票交易纯属股权交易，交易价格参照公司的盈利能力，人们购买股票是为了分红，而不是指望将来股票价格上涨套利。例如，公元1250年前后的法国，巴扎克尔面粉公司发行了96股股票，这些股票的交易价格就参照面粉公司的盈利能力。

其实，股票早就沦为投机套利的工具。1602年，荷兰东印度公司发行股票，由于该公司在亚洲的垄断经营和殖民掠夺带来丰厚利润，该股票颇为抢手，便有人趁机炒作这只股票，希望低价买高价卖从股票本身套取额外收益，而不是凭分红获利。

如果把股票作为投机品炒作，那股市就是大赌场，因为炒股的钱不会流进企业用于生产经营，而是在股民腰包里转来转去，不会创造出一分钱的GDP来！如果社会没有股票二级市场的投机炒作，经济照样发展；但如果社会资金都用来炒股，所有经济活动就会停滞，人类很快就会被饿死。

举个例子，如果一个人继承了1000万元，他拿这1000万元去炒股，即使他能让这1000万元翻番，但也是剥夺了其他股民的1000万元，就有股民为炒股倾家荡产；如果他把这1000万元在股市里赔光，那就轮到他自己跳楼自杀。这1000万元不管在股市里炒多久都不会进入实体经济。但如果他把这1000万元用于开办企业，就要建设厂房，购买设备，雇用工人，这1000万元就会创造出财富计入GDP，同时也解决了一些人的就业问题。

社会资金是一定的，股市过热必然要从实体经济吸走大量资金，导致实体经济萎缩。再有，股市过热也会让股民把本该用于消费的钱拿到股市炒股，导致市场需求低迷，生产的产品卖不出去同样阻碍了实体经济的发展。还有，股市过热让更多的人增加炒股资金或开户炒股，这必然会从银行提走大量存款。银行存款减少，货币创造能力减弱，社会货币供给量减少，实体企业贷款难度增大，融资成本增加，实体经济发展动力下降，经济下行压力增大，失业率上升。

美国投资家巴菲特认为，美国股票总市值超过GDP的80%就意味着出现了泡沫，经济要出问题。2014年4月30日的Wind数据显示，沪深两市总市值已达63万亿元，而中国2014年GDP为63.6万亿，股票总市值与GDP几乎等值，更何况中国股市不像华尔街那样有很多境外投机者，数据表明中国目前股市泡沫巨大，实体经济受到严重挤压。

所以，我们应通过财税和货币手段合理分配实体经济和股市上的资金，让股市与国民经济协调发展，我们的GDP增速为7%，股指的增幅也应大致保持这一水平。否则，股市疯牛狂奔，必然会破坏正常经济秩序。历史经验告诉我们，投机泡沫破裂后总会伴随经济危机。