A股正牛 外资投行为何集体唱空

原标题：A股正牛 外资投行为何集体唱空

先是摩根大通将中国股市的评级由“增持”调降为“中性”；而后花旗更是直言A股短期危机四伏，可能出现23%的回调空间，这幅度还预测的如此具体。粗略统计，目前已有5家外资投行发表对A股的谨慎观点。

据经济之声《天下财经》报道，节前最后一个交易日，沪指上涨0.76%实现七连阳，创下八年来最佳春节前表现，完美收官。全年来看，沪指大涨59.7%，在全球股市连连走低之时，A股呈现久违的牛市行情。但是，引发热议的是：一些国外投行却在这个时候，纷纷发声看空A股。先是摩根大通将中国股市的评级由“增持”调降为“中性”；而后花旗更是直言A股短期危机四伏，可能出现23%的回调空间，这幅度还预测的如此具体。粗略统计，目前已有5家外资投行发表对A股的谨慎观点。

A股价值高估or外资投行别有用心？

几个月前还在热议“牛市来了！”如今却变成“危机四伏”？外资投行为何要集体唱空A股呢？申银万国证券研究所首席分析师桂浩明分析了其中原因。

桂浩明：原因可能有两方面。如果说在前几年，A股市场在世界范围内是表现最差的，那么实际上今年，特别是去年下半年以来，是表现最好的。当然涨多了，获利盘也多，容易觉得你的价值存在高估，当然一定的看空也是正常的。另外，海外一些大行对中国经济的发展，最近也较多持谨慎态度，现在又怀疑中国经济接下去可能增长会很缓慢。它们把这些观点转化为投资策略，所以开始频繁地唱空中国。

而在英大证券研究所所长李大霄看来，外资投行唱空A股是“别有用心”，因为在A股市场的历史上，国外投行“唱空做多”或“唱多做空”的事情并没有少做。

李大霄：确实在历史上发生过很多次，所以要对它的言论客观地来看待，实际的操作可能要比言论更为重要一些。

政策红利释放支撑A股持续走牛

值得注意的是，一面是外资投行在看空A股，一面又不断有外资在积极加仓A股。有数据显示，随着A股在1月19号大跌后进入调整期，外资入市步伐加快，尤其是进入2月，首周沪股通买入额度激增到148亿元，比1月末时增加近80%。外资对待A股为何会有两种不同的态度呢？桂浩明分析认为，今年是中国经济转型期，多项改革红利陆续释放，这是支撑A股持续走牛的基础。因此，外资才会对A股情有独钟。

桂浩明：海外很多投资界人士，他们感觉到中国资本市场未来还存在巨大的政策红利。虽然有唱空的理论，但是他们还在A股市场出现回调的时候，进入量还比较大。多中国资本市场的还是大有人在，不是所有外资投资者都会受分析机构观点的影响。

外资投行集体唱空是否会影响中国股市？

那么，外资投行的“危机四伏论”是否会影响中国股市呢？李大霄认为要一分为二地看。

李大霄：一分为二的看待市场，对中国经济不悲观。对股票呢，也不完全否定，局部性的机会跟局部性的风险并存。从这个角度来看，就不怕它们的极端言论了。

不过，桂浩明提醒，外国投行唱空A股实际上也是在给股市敲警钟。

桂浩明：应该看到我们市场本身确实也有不完善的地方， 比如说我们前一阶段也出现了风险控制不够，一些融资融券的规模过大，杠杆放得过长等问题。让资本市场更快更平稳地发展的话，同时还要注重市场的基本面。