钮文新：A股添加“外国相”

原标题：钮文新：A股添加“外国相”

去看看美国股市近年来的走法，恐怕会让国内的分析师们不知道该摔碎多少副眼镜。一点都不错，一场空前的债务危机、货币危机之下，股市短暂调整后却屡创新高。这是谁疯了?好像谁都疯了，但又谁都没疯。说它疯了，是因为美国股市没有上涨的理由，房地产市场一塌糊涂，消费、服务景气度迭创新低，实体经济一蹶不振，金融更是恐慌混乱。这不是美国股市上涨之初的背景吗?

当然，有人说这是因为美国救市措施有力、得当，而使市场预期不断转好的结果。但对不起，如果说这样的理由可以使股市反弹，我不质疑，但如果说这样的理由可以使股市屡创新高，不仅跃过危机前创下的历史高点，而且还会超出20%有余，在当时的经济背景下，这会有人相信吗?说实话，仅仅凭借美国经济情况去判断，我断然不会相信。但是，整个过程我们却始终看多美国股市?为什么会这样?

谁都明白股市是经济的晴雨表。但抱歉，这个判断有前提：正常情况下。就是说，在大多数经济正常的情况下，股市确实应当扮演经济晴雨表的角色。但异常情况下呐?那就需要具体情况具体分析了。

可以告诉大家，我们之所以在经济异常危机的情况下看好美国股市，那是因为我们看到：美国经济如果再失去股市的动力，它将是美国60年经济辉煌的结束，将是美元称霸世界60年的结束。同时我们知道，几乎所有资本至上的国家，大都败于债务，兴于股权。历史地看，发达资本主义国家的每一次经济腾飞、转型升级都必是股权资本兴盛时期，无论是400年前的远洋贸易、200年前的工业革命，还是当下依然热度不减的互联网革命。与此同时，整个经济发展过程中周而复始的经济危机，大都与过度负债密切相关，包括表象上的货币危机，其背后也都是债务泡沫的推动。

所以，当美国债务危机爆发之时，如果不能有效推升股票市场，让企业更多地获得大规模的股权融资从而降低其债务率，那企业在债务危机的背景下，极易最终走向破产;同样，个人股权资产不能获得增值，其过高的负债势必将导致大量个人破产。更何况，一场金融危机让全世界都看到了实体经济对一个国家经济的基础作用，于是，再工业化从新回归这个世界浪潮兴起。

不错，这正是美国股市上涨的、更大的理由。我们看到的事实是：所有发达国家都切忌本币升值，这其实并非单一贸易占有率的考量，也是刺激股市的考量，更是在全球范围内争夺实业资本的考量。

有人会说，这不是用股市泡沫填充债务泡沫吗?一点都没错。但我们也必须看到，如果股市泡沫真能填实债务泡沫，那经济将恢复良性循环;而经济的良性循环不是填实股市泡沫最有效的方法吗?我们坚信，中国政府已经看透了这样的经济循环。于是，A股市场才有了今天这般的畅旺。

但我们一定要看到本轮情况的一些特点，而其中最大的特点就是：“洋”味十足。比如，经济不好，但股市却已改革为动力上涨，与当今全球市场异曲同工;再比如，价值低估个股恢复性上涨，大有拒绝所有回调而一步到位之势;再比如，信用投资股票，极度放大了股市波动幅度。

不过，我希望投资者要以“成飞集成”为教训，不要针对变数巨大的“重组股”为融资标的。因为，这样的投资存有赌博之嫌。而更应当以安全为前提放大杠杆。我们CCTV证券资讯频道采用大量安全工具所挖掘的个股，恐怕才是您融资购股更应选择的品种。