中国A股的赶集行情:狼群已入“圈”羊群无路可逃

在中国，股市的涨跌幅度偏高，很容易形成羊群结队出市的理由。但是在羊群赚钱的信息扩散已经构成待业股民集合成狼群之时，两个群体不约而同的行动就可能同时发生。

羊群出市且高呼狼来了，却常常久等不来，回头一看，狼群已经在“羊圈”里，正和来不及跑出来的“羊公主”欢度蜜月。于是，恼羞成怒的羊群也变成狼群杀回股市，从而股市群狼共舞，狼羊同圈。

作为投资家的凯恩斯早在1934年就说过，在投资收益瞬息万变的背后，肯定存在某种莫名的群体偏激，乃至于整个市翅被看似荒谬的情绪所笼罩。

在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新的印象中，自1990年中国股市开门营业以来，A股共经历了6轮“牛熊转换”“股市‘熊’几年就要‘牛’一下，似乎成了一种规律。”但董登新强调，“涨得越猛、跌得越凶”也已成为一种经验。

董登新以比较有代表性的2007年前后股市的疯涨与暴跌为例，股市从2006年的2245点上涨至2007年的6124点，仅仅花了10个月;而从2007年的6124点暴跌至2008年的2245点，正好也是10个月的时间。

“2007年出现的股票牛市有一个客观原因，就是2007年中国经济发展步入了一个新阶段，当年重化工业等业绩辉煌，利润达到顶峰，这都在一定程度上促进了大盘的整体拉高，是有一定基础面作支撑的。”

对于此番股市暴涨，著名财经评论人宋清辉指出，当前楼市升温迹象不明显，11月21日，央行宣布降息以及沪港股市互通互联的刺激，更使得中国原本相对狭隘的投资渠道一致偏向了股市。

“而当前A股市盈率处于历史低位，仅10倍左右的市盈率，如此低的估值也吸引了大量资金被股市吸收;再加之国有企业改革、资本市场创新预期推动;美国经济强劲复苏，对中国经济的发展也是利好。”

“当前的‘牛市’仅仅是表象。”宋清辉直言，就股市层面来讲，A股当下投机迹象大过投资，本应作为经济晴雨表的股市已偏离了其经济基本面，不论从宏观政策角度，还是从股市基本面来看，都无支撑股市走牛的基矗

近期中国经济的低迷状况有目共睹，本轮牛市则更像是由政策驱动和流动性狂飙引爆A股的“人造牛市”，是一种脱离经济基本面支持的虚假繁荣景象。

“当前股市受到流动性驱动，涨得快落得也快，暴涨的股市肯定是不正常的，暴涨之后必然暴跌。”宋清辉说。

然而，已经疯狂的牛市会在信息的流动中激励更多的“狼群”入市，甚至生性温顺的“羊群”也会疯狂。人们普遍认为，当前股市总体维持了震荡上行的趋势，潜力无限。

中国股市难改其“政策市”的特点，“十八大”确定的改革方向比以往任何改革都更加激励人心。所以，中国股市作为制度变革的风向标，再疯狂一次，又有何妨!

正如索罗斯说的：股市在绝望中落地，在欢乐中升腾，在疯狂中结束。周而复始，生生不息。