金融改革开始展现“爆破力”

原标题：金融改革开始展现“爆破力”

在经历密集的政策出台以后，金融改革在2014年即将结束的前一个月展现了看来蛮拼的“爆破力”：作为实体经济晴雨表的股市节节冲高;系列“组合拳”让解决实体经济“融资难”“融资贵”的问题初露曙光。不少专家认为，金融改革，特别是金融要素改革，将极大地增加中国金融体系的稳健性，尽管短期会有挑战、风险，但在稳增长期待的指引下，改革将继续阔步前行，相关效应也会渐次呈现。

改革措施成系列出台

在沪港通、降息、存款保险制度等一系列金融改革措施出台后，沪深两市在11月20日前后开始走出一条陡峭的上扬曲线，沪市从2443点一路冲高，至12月初已破2700点大关;深市由8210点起步，轻松跃上9000点台阶。在不少业内人士看来，沉寂多年的A股终于拉开了牛市的序幕。

股市猛进的背后，是中国金融市场一系列必将产生深远意义的改革：

5月30日，国务院常务会议部署落实和加大金融对实体经济的支持，要求缩短融资链条，规范同业、信托、理财、委托贷款等业务降低社会融资成本。

7月23日，金融“新国十条”出台，再度剑指企业融资成本高问题。

9月和10月，央行通过MLF投放基歹币，期限3个月，利率为3.5%，引导商业银行降低贷款利率和社会融资成本。

11月19日国务院常务会议决定进一步采取有力措施、缓解企业融资成本高问题，提出包括增加存贷比指标弹性、抓紧出台股票发行注册制改革方案、加快利率市朝改革等十条新规。

11月21日，央行宣布下调一年期贷款基准利率0.4个百分点至5.6%;下调一年期存款基准利率0.25个百分点至2.75%，并推进利率市朝改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。

11月30日，《存款保险条例》征求意见稿出炉，提出为各大行存款提供统一的风险保障制度，打造金融安全网和银行业市场退出机制。

“这一系列金融改革措施表明，国家正致力于通过加快利率改革来解决企业融资难、融资贵的结构性问题。”光大证券首席经济学家徐高说。

“一石三鸟”已见效果

系列改革措施兼顾了实体经济和市朝改革，被认为是为中国经济的下一步发展奠定了坚实基矗

业内分析人士认为，今年的货币政策，可以说是“定向宽松”一以贯之。在这一格局下，各项改革措施陆续出台，基本达到了“一石三鸟”的效果：其一保证了不出现大规模资本投放刺激;其二保证实体经济在有利于转型升级的轨道上稳健前行;其三沿着金融市朝改革的大方向深入革弊出新，为下一步的改革积蓄能量。

国泰君安证券宏观经济分析师任泽平说，除了大的政策层面，一些措施也在为中国经济保持较好态势提供支撑。比如，发展民营银行、社区、小微支行、手机银行和互联网金融等金融机构，金融债、担保和再担保机构、股权众筹融资试点、注册制以及跨境融资等，这些都在为企业提供更为广阔的较低成本资金来源。

在诸多利好的推动下，实体经济融资成本开始回落。一些企业家感觉资金成本压力有所减轻。他们举例说，贷款基准利率一次性下降0.4个百分点在过去是很罕见的，这向市场释放了积极的信号。“降息让企业节省了很大一部分利息支出，无异于赠送了一份大礼包。”

改革到了啃“硬骨头”阶段

2014年国务院政府工作报告中明确提出了深化金融体制改革的重点任务，市场在金融资源配置中发挥决定性作用仍然面临诸多制约，一些深层次的、难度较大的改革如金融市场准入、建立存款保险制度、利率汇率市朝改革等还没有完成，改革到了真正啃“硬骨头”、触及深层次体制弊端的阶段。

申银万国证券研究所总经理陈晓升表示，目前中国资金融通仍以间接形式为主，直接融通所占比重偏低。在新的一轮全面深化改革中，经济的转型与升级对直接融资提出需求。

11月19日召开的国务院常务会议提出“抓紧出台股票发行注册制改革方案”，凸显了注册制的紧迫性和重要性。证监会副主席姜洋透露，下一阶段证监会将结合《证券法》修订，抓紧研究提出股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。