许一力：为何今年香港经济连连下滑？

原标题：许一力：为何今年香港经济连连下滑？

今年以来，香港的经济正在悄然大变。年初以来香港经济一直低迷，顶着“购物天堂”的称号，至7月底香港的零售额已经连跌5个月。香港特区政府财政司司长曾开甚至发表网志表示，香港上半年的经济数据并不理想，整体增长放缓。他担心外围环境风险因素多，若香港本地政局不稳，或引发完美的金融经济风暴经济上的疲软体现出当前香港竞争力的下降。

总觉得这种经济数据跟上海的自贸区有很大的关系。当初在自贸区一片欢腾的建设和开放大潮下，很多人忘了，上海自贸区背后“很受伤”的香港。这种受伤的姿态，如果在去年还能说是林黛玉式的矫情，那么今年的经济数据，则证实了香港对于上海自贸区排斥的根基。当然了，不能完全说是上海抢占了香港的生意甚至于上海的开放还没有一个实质性的结果。但是这种趋势却是值得注意的。

如果以人民币跟港元的即时汇率计算，那么1990年香港GDP占整个中国GDP比重约25%，而这一数字到了2013年则下滑到只有3%的窘境。事实上，类似GDP的数据情况，可以当成是一个宏观面上内地对于香港替代的趋势。香港的GDP在20年内就没有增长吗?当然不是，更重要的是，我们看到内地增长得更快，而这种趋势最终又在上海的自贸区开放上达到了一个小高潮。

香港的危机感并不是毫无来由的。

香港的优势就是“开放”两字。自开埠以来，它就是自由通商的港口。香港和内地的关系复杂多变，但再怎么变，香港都至少能够保持中国南方海上自由港的传统优势。

这种优势下，香港反而是中国内地改革开放30年的最大受益者。这种受益源自于内地经济开放与封闭的弱平衡。完全封闭，则香港缺少一个广阔市场的支撑，无力承担金融业的基矗过于开放，内地则完全可以自己去面对世界，不需要经由香港之手。

上海自贸区的出现恰恰是把香港的经济向后者方向推进。

像香港这样高度依赖政策红利的市场，一旦内地推进重大政策调整，让自己的货币、企业和股票走向更加广阔的全球市场，香港要维系如今的繁荣就会越加艰难。

这已经有了明显趋势。比如，在香港一向引以为豪的首次公开招股集资IPO市场，2013年港交所的IPO量一度从第一跌至第六。除了金融方面的瓶颈，土地成本过高成为另一棵毒草。香港的地价不仅限制了实业发展，也让国际资本望而却步。其实，内地更开放后，香港政府奉行的高地价、低税率政策基本上要宣告终结了。一方面，在新税务指导方针出台之后，资本雄厚的内地买家现在已纷纷投资美国、加拿大等地。另一方面，已经高不可攀的地价令国际企业在香港设立亚太中心时犹豫再三。记得去年，互联网巨头Google在接受《华尔街日报》访问时指，决定搁置在港兴建数据中心的计划。Google称香港地价过高，令其难以购入充裕的土地兴建数据中心。Google都这样说，不知道其他公司什么感想。

想想也明白，香港其历史地位的特殊性实际上享受了过多的内地政策优惠。举个简单的例子来说，台湾和大陆的贸易是不一定经过香港的，但是因为各种因素必须要在香港转口。这成为香港的一块经济收入，而在两岸三通之后，香港这部分收入是必然要经受萎缩的。同样的还有很多类似的项目。

简单来说，香港的经济发展就好比一颗大树，总需要经过不断地修枝的过程，过去三十年，香港的经济枝繁叶茂，但是主干却被旁枝分掉了养分。随着内地的开放，香港经济的阶段性转冷，修枝剪叶是必然的过程。

记得有一次研讨会上，有知情人士透露，港府上上下下的确正在反思这个问题。香港有什么?它的金融、消费、服务及衍生市场的优势，这仍然是中国内地无法替代的，只不过随着创新力度的减弱，香港的比较优势变得不再明显。这个时候内地冒出个自贸区来，必然带动的是香港打破原有的增长模式，找到新的创新方向。

香港的转型靠什么?一是靠市常无论同伦敦、纽约合作也好，抑或是依靠珠三角。二是靠开放，香港地方小，但强项在于比较开放，了解外部世界，在物流、人流、资金的流动上都相对比较便捷。更重要是，有完好的制度帮助不同条件的生产要素有机结合起来。而实际上，制度或者说游戏规则方面的优势，是香港经过百年开放和发展的摸索之后建立起来的，这才是香港最大的经济优势所在。

有一件事情不得不说，以后内地的自贸区何止是上海一个?对香港来说，未来面临的绝不仅仅是一个上海自贸区的冲击。再接下来，包括上海在内，伦敦、巴黎、台湾、新加坡等地都不甘落后，纷纷欲建人民币离岸中心，它们也是超级的竞争对手。从体量上来说，中国幅员辽阔，其实可以容纳两个、甚至更多的金融中心，以美国的情况来看，不只纽约一个金融中心，还有芝加哥和费城。人民币离岸业务也不可能是独门生意，这个饼会越做越大。

对于内地和香港而言，未来的一到两年，都将是蜕变之年。终究，香港需要在大陆经济蜕变的同时，应该重塑自己的比较优势。