余丰慧：穿众筹马甲的房宝宝暗藏多重风险

原标题：余丰慧：穿众筹马甲的房宝宝暗藏多重风险

9月1日，由团贷网推出的“房宝宝”项目完成第四期筹资收官，仅用时23小时就完成1450万元的筹资目标。从房宝宝项目推出至今，该项目共筹得资金6251万元(9月2日《新京报》)。

这里必须提醒广大投资者由团贷网推出的“房宝宝”在光鲜数据之下暗藏多种多重风险，投资者必须要谨慎小心。

众筹模式在美国等发达国家的“好经”在中国已经被歪嘴和尚念歪。美国等发达国家的众筹模式，是指用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式。众筹利用互联网和SNS传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准。只要是网友喜欢的项目，都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人提供了无限的可能。

众筹模式几个特点非常明确：小额性质，一般一个投资者在千元以下。限制小额投资有利于分散风险，一旦项目失败每个投资者损失不会大甚至可以忽略不计。

项目的创新创意创造性，众筹模式主要是自助那些有创造力但没有资金的创业者。

非唯一追求投资回报性，出资者主要是对项目本身感兴趣，而非单纯追求投资回报。既是没有投资回报，只要对项目感兴趣就愿意出资。有精辟分析认为，众筹，并不是一种单纯的投资行为，而是一种有资金、认知、时间盈余的精英社群成员彼此分工协作，互相提升价值的项目实操过程，最终的盈利点也是多元化的。除实实在在的金钱收益之外，社群成员之间彼此的价值互换和人脉、资源、经验等隐性提升也是关键。社群和众筹如果结合的好，会产生1+1大于2的双赢效果。众筹的本质在于筹人、筹智、筹力、筹钱，从梯级上来看，筹人是第一位的，筹钱是最后一位的。

然而，众筹进入中国后却被“拆解”的面目全非了。目前，在中国几乎所有的众筹都或多或少都有涉嫌非法集资的嫌疑。比如：团贷网推出的“房宝宝”项目从众筹分类上看属于项目众筹范畴(还有股权众筹)，但与上述概念的众筹融资基本不沾边，并且有非法集资嫌疑。不论如何穿上互联网金融的马甲，其真面目无非是网下集资行为搬到网上而已。

因此，其政策风险之大是可想而知得。目前，市场上鱼目混珠的众筹融资可谓乱象丛生，有关部门正在制定监管办法。不过，证监会监管政策设计的重点在股权众筹上，对项目众筹融资应该明确监管部门和监管制度设计制定责任者。

必须严格界定众筹融资与非法集资的边界。一个核心是，众筹融资从投资者来说必须是小额度的，从项目来说必须是创新创意创造类项目融资，必须是有利于缓解创新创意创造类的小微企业或者个人发展的项目。

另一个政策风险是，“房宝宝”涉嫌通过公众集资投机炒房。这种通过公众集资公开炒作投机房地产项目的行为，不仅是房地产调控政策打压的对象，而且将会成为政府各项政策包括税收政策、交易过户等严打的对象。投资者务必注意风险。

“房宝宝”的市场风险是巨大的。现在房地产市场处于调整期，从目前看房价下行趋势短时间难以扭转。在这种情况下，公然公开募集公众资金炒作房地产，市场风险是巨大的。团贷网有关负责人已经明确表示：“团贷网不保证房宝宝产品的本金和收益，投资者需要自负盈亏。”投资者务必注意房价下行的市场风险。

笔者作为研究互联网金融人士，提醒团贷网赶快收手，这种打着互联网金融旗号，披着众筹融资马甲的涉嫌非法集资行为是非常危险的。恳请投资者关注上述多种风险，不要盲目投资这类没有创意、只有投资炒作的所谓众筹项目。呼吁监管部门尽快出台众筹融资监管措施，净化互联网金融市场，促进互联网金融健康发展。