募资投向变更非儿戏 应完善制度严格约束

原标题：募资投向变更非儿戏 应完善制度严格约束

证券时报记者程丹

在中国的资本市场，变更募资投向的现象屡见不鲜，近来这股风潮又再度向新上市公司蔓延：上市仅7个交易日的金一文化发布公告称，拟变更募投项目计划，募投项目“变脸”速度之快创下A股之最，引起市场高度关注。

先撇开募投项目变更内容不说，单就此次变更的闪电速度，就有多处值得说道。一般来讲，上市公司按照合法程序变更募投项目无可厚非，但在上市后如此短的时间内决定变更却不多见。从金一文化给出理由来看，该公司是“根据市场需求的变化情况”，为提高募集资金的使用效率，提升公司的盈利能力从而做出变更之举的。人们不禁要问：是什么市场需求，在短短的7个交易日就发生了明显变化，使得募投资金项目非改不可？

在7个交易日内，外部环境发生变化属于极端情况，而从金一文化变更公告来看，市场需求在过去几天中并未出现明显异动，因此不排除金一文化在上市之前就已经判断募投项目不可行的可能，倘若如此，则涉嫌信息披露违规。

诚然，两年前制定的募投项目计划，由于新股发行暂停等原因导致的审批时间过长，使得金一文化募资投向“计划”赶不上市场的“变化”。但即便如此，若募投项目在上市之前就已经不合适的，公司方面何不在招股说明书中直接说明，或者告诉保荐人，发补充公告，让投资者自行判断利弊，而是选择上市7天后，才匆匆忙忙地把此前的募投项目彻底否定？

金一文化本次变更募投项目金额为6900万元，占募集资金总额的三成左右，原本是用于该公司零售渠道建设，却不料尚未投入运营就被取消。此前，零售渠道建设曾被描述为金一文化提升终端渠道控制力、品牌影响力的重要方式。

类似金一文化的这种变更募投项目的企业，在A股市场中不少。这从一个侧面反映出上市公司当初在选择募投项目时战略规划不清，缺乏科学论证，或对经济环境的变化估计不足等经营缺陷。

此外，缺少制度上的约束也是上市公司随意变更的重要原因。上市公司募集资金管理条例中，对于募资变更并无严格限制，根据规定，上市公司只需经董事会、股东大会审议通过后，即可变更募投项目。看来，募投项目是否需要修改、何时修改，最终还是由上市公司说了算，缺乏市场力量的约束，中小投资者更是没有话语权。因此，当务之急还需在制度上对此进行约束，把上市公司频繁变更募资项目之风尽快刹住。