开放资本账户可以先放“长”后放“短”

原标题：李礼辉：开放资本账户可以先放“长”后放“短”

对短期资本流动征收托宾税可以防止跨境资本流动

随着我国经济持续增长，人民币国际化正面临着千载难逢的历史机遇。12月21日，在中国国际经济交流中心主办的“中国经济年会（2013-2014）”上，与会专家普遍认为，人民币资本项目可兑换是实现人民币国际化的重要条件，可以先放开长期的资本流动，后放开短期的资本流动，为了有效控制系统性风险，可对短期资本流动征收托宾税。

托宾税(Tobin Tax)是指对现货外汇交易课征全球统一的交易税，旨在减少纯粹的投机性交易。

中国银行行长李礼辉指出，实现人民币国际化全方位发展，必须深化金融市场改革，扩大金融业对内对外开放。

李礼辉认为，首先应加快实现人民币资本项目可兑换。人民币资本项目可兑换是实现人民币国际化的重要条件，未来可以先放开长期的资本流动，后放开短期的资本流动，先放开直接投资，再放开间接投资，先放开流入，后放开流出，抓紧推出商业信贷、债券类、股票类证券交易的相关改革，用5年的时间基本实现人民币资本项目的可兑换。

为了有效控制系统性风险，李礼辉建议采取一定的措施，如对短期资本流动征收托宾税等，防止跨境资本流动，特别是投机性的资本流动对中国金融市场可能带来的冲击，维护市场的稳定。

中投国际（香港）有限公司董事长、香港中文大学原校长刘遵义表示，长期资本无论流入或者流出对输出国与输入国都有好处，也有利于保证汇率的稳定。短期资本却正好相反，不仅会导致汇率的频繁波动，也会对实体经济造成冲击。

刘遵义认为，开放资本账户需要区分长期与短期资本，一个有效的方法就是征收托宾税，避免短期游资大量流入。“比如收1%资本流动税，在资本项目下进来的外汇换成人民币要收1%，换回去也收1%，一共2%，对于投资期在五年以上的长期资本，进出成本每年最多只增加0.4%，不会对长期资本造成影响。”

刘遵义指出，征收方法有换汇时征收和出入境时征收两种，同时，超过10万元人民币进出境要报备，这与美国的做法是一样的。征收托宾税可以给中国带来三大好处，一是有独立的货币政策，二是有相对稳定的汇率，三是可以允许资本自由进出。“托宾税允许中国与世界的金融市场有适当的分割，为避免各国之间的风险，过度互相关联，以至于一国出问题影响全世界，为避免这个问题，就要有适当的分割。”

刘遵义还建议设立东亚清算银行，先鼓励人民币在东亚扩大使用，让东亚国家利用本国货币进行贸易和投资结算，并利用人民币或其他主要储备货币进行最终清算。

除了加快实现人民币资本项目的可自由兑换之外，李礼辉还建议，未来还应推动大宗商品以人民币计价，促进在岸、离岸人民币市场协同发展，发挥好我国大型商业银行的引领作用。随着中国经济实力的进一步增强和金融体制改革的不断深化，人民币在全球市场的使用范围会越来越广。

李礼辉指出，未来15年至20年，人民币有望成为全球主要的结算、支付、交易和储备货币之一。人民币在贸易、投资结算中的比重将显著提高，在岸、离岸人民币市场规模将不断扩大，人民币国际地位也将稳步提升。根据世界银行的预测，到2025年，人民币在全球官方外汇储备构成中的比重有望超过5%。