高管精准减持套现“为了孩子”理由奇葩

原标题：“为了孩子”：那些高管精准减持的原因

中国上市公司舆情中心 赖梓铭

近日，科新机电的两位董事通过精准减持进行套现，理由却是“孩子上学”。据中国上市公司舆情中心观察，这并不是第一个上市公司高管以“孩子上学”或“改善生活”为由进行减持套现的事例。此前的汉王科技、华谊兄弟等公司高管减持，被媒体问及时，均有类似雷人的解释。

据科新机电于10月12日公布的三季度业绩预告，预计今年前三季度将亏损1750万-2200万元。在这之前，9月份科新机电曾公告公司董事陈放于9月3日至23日累计减持所持有的占公司总股本1.10%的流通股，在8月份曾公告公司董事赵丕龙于8月28日减持所持有的占公司总股本1.76%的流通股。

吊诡的是，科新机电董事陈放最近一次减持距离科新机电公布业绩预告仅有19天，董事赵丕龙减持时间离公布业绩预告也只有1个多月。虽然这并不违反董事在上市公司业绩预告、业绩快报公告前10天内不得买卖本公司股票的规定，但减持的时间离公布业绩预告日期如此之近，却让投资者有理由怀疑董事作为内部人提前预知公司业绩从而“精准减持”。

当有媒体记者以投资者身份就此事询问科新机电证券办时，相关人士以近几年董事们收入不高、孩子在国外读书等理由解释两位董事的减持。而科新机电的董事并非上市公司界的首位“中国好家长”，此前就已有多次上市公司高管“孩子减持”，此类事件几乎每次都引得舆论哗然。

据中国上市公司舆情中心观察，最早出现以“为孩子上学”为由精准减持的是汉王科技。2011年3月18日，汉王科技发布业绩漂亮的2010年年报，3天后其9位高管减持合计120万股股票，一个月后， 4月18日，公司发布业绩预告，预计一季度公司的亏损额达去年一半的净利润。到了5月20日，汉王科技的股价与高管们减持时的股价相比，已暴跌了43%。对此，汉王科技董事长的解释为，高管们都是中年人，“有孩子上学的压力”。

这一事件在当时引发舆论热议，新浪财经还为此做了专题，对网友进行的调查显示，90.9%的网友认为汉王科技高管涉嫌内幕交易。有新闻报道，彼时“深交所称已发去问询函”，但后来进展如何，则未有公开信息。

引得舆论哗然的还有华谊兄弟董事长王中军在今年8月16日的一次减持，彼时的背景是，受益于电影《西游降魔篇》票房大卖以及进军“手游”领域的消息，华谊兄弟股价大涨。而对于王中军减持行为，华谊兄弟董秘的解释则为“主要是因为孩子工作、个人理财、投资新项目所致”。

另外，据《证券时报》数据部统计，截至10月9日，今年已有39名上市公司高管通过减持股份成为亿万富豪。在39名高管所在的上市公司中，仅有3家公司股价下跌，其余公司中有8家公司股价年内涨幅翻番，15家公司股价年内涨幅超过50%。

从高管们的各种减持可以看出，“为了孩子”这一理由显然过于牵强。有分析认为，高管减持真正的理由无非两类，一类是近期股价暴涨，未来或不可持续，尽早出货落袋为安；另一类是公司将有利空消息发布，内部人趁股价高提前出货。

中国上市公司舆情中心分析师朱离认为，当前资本市场热衷于对概念和题材的炒作，高管在股价回落前减持其实是人性使然，无可厚非，跟风炒作者自然也应愿赌服输。而如若高管在了解公司真实情况的情况下，利用信息披露制度的漏洞，实现精准减持，这实际上侵害了中小股东利益。如今，监管层频频提到“保护中小投资者利益”，对于此类不法行为，理应严惩不贷。

此外，上市公司高管减持公司股票，必然会受到媒体和投资者的关注，甚至引发质疑，从舆情应对的角度出发，首先应在现有的信息披露法律框架之内，对减持的信息予以充分披露。其次，在面对舆论质疑时，对于“为了孩子”、“改善生活”这种势必引发舆论哄笑与反弹的奇葩论调，坚决回避，在表达减持合乎规定的同时，更应强调的是，高管对公司的经营前景的信心。