余丰慧：茅台神话破灭给狂热楼市的警示

原标题：茅台神话破灭给狂热楼市的警示

9月17日，贵州茅台股价大跌5.58%，总市值跌破1500亿元，跌至1469.52亿元。有意思的是，去年9月否极泰基金合伙人董宝珍曾和著名投资人扬韬打赌：如果5年内茅台市值跌破1500亿元，则董宝珍将现场直播裸奔30分钟。我们姑且把这当作一个笑话罢了，不过，“笑话”背后却折射出一些深层次的问题。

贵州茅台很长时间里被当作中国股市价值投资的化身和代表，其股价也最高涨到266.08元，这令多少上市公司望尘莫及，羡慕嫉妒恨啊。在价值投资化身光环下，似乎茅台股价会只涨不跌，其神话被一轮又一轮演绎放大。其上涨的核心逻辑是：贵州茅台使用的是地球上任何地方都没有、独一无二的茅台镇那股水。加之“国酒”名号，使之炒作空间更加狂野无限。正是这种资源稀缺概念被肆意放大炒作，使得茅台酒价格一轮轮上涨，最终脱离普通百姓，成为权贵们的独享产品。

从最真实的拉动需求看，畸高的茅台酒价格是被公款推高的。然而，“天有不测风云”，中央政府遏制公款消费政策之后，茅台酒价格和茅台股价就开始一落千丈，一蹶不振。这说明公款消费的政治风险里蕴藏着很大的市场风险，茅台酒是遭受这两种风险重击的鲜活标本。无论后市如何走，贵州茅台的股市“神话”已经彻底破灭。

贵州茅台“神话”破灭给投资者许多警示。目前的中国股市可谓炒作横行，噱头层出不穷，陷阱遍地都是，这是一个一般投资者难以分辨真假，容易上当受骗被诱惑的市场。头头是道的价值投资，背后说不定就是最大的陷阱，只涨不跌强大趋势背后，可能是最大的骗局，是无耻的鬼话。

不仅股市如此，任何市场都不会是只涨不跌，最为典型的就是当前的楼市。目前，一线城市房价被忽悠得貌似永远只涨不跌，数据也显示房价还在暴涨，像北京五环外房价每平超3万元，六环内2万以下房子绝迹，三环以内中心地带攀高到楼面价7万元/平米。这种价格根本脱离了正常的家庭承受能力。就像茅台酒一样，可以说大多数消费者都被挤出了市场，最后只剩下富豪们的高端消费和贪官们的黑色消费。对于市场来说这种消费层次风险非常之大，一旦国家开始实行官员财产公开公示制度，一旦房地产信息联网，一旦当前的土地财政模式被打破，土地供给方式被改变，那么，仅仅官员们手中房产的抛售，就会令房价出现断崖式暴跌。加之，中国有买涨不买跌的传统习俗，越下跌越不买，最终房地产全面崩盘的局面就可能形成。这绝不是危言耸听。

中央政策在房地产调控上不能再沉默回避了，而应该采取果断措施，通过主动调控使得房地产泡沫在可掌控的状态下破灭，而不是被市场力量刺破，后者一定会导致经济金融遭受毁灭性冲击。对此，无论是投资者还是政府，都必须要有清醒认识，要牢记茅台“神话”破灭的警示和教训。