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道指成分股大换血给中国经济发展带来启示


来源:证券时报网

原标题:道指成分股大换血对我们的启示 惠普遭道指驱逐了,和它一起的还有“蜗居”道指54年之久的美国铝业及跻身成分股5年的美国银行。铁打的营盘流水的兵,取代他们的是市场的新宠:高盛、VISA和耐克。

原标题:道指成分股大换血对我们的启示

惠普遭道指驱逐了,和它一起的还有“蜗居”道指54年之久的美国铝业及跻身成分股5年的美国银行。铁打的营盘流水的兵,取代他们的是市场的新宠:高盛、VISA和耐克。

这是件残酷的事。昔日的龙头蓝筹纷纷与道琼斯工业平均指数说再见,在道指最初的12只成分股中,现在唯一在榜的仅有通用电气一家,其余11只股票均被剔除。

道指给这三位老伙伴开离职信的理由是“公司前景黯淡和股价低迷”,新晋的三位新成员则“年轻有为、声名鹤立”。截至9月11日美股开盘前,高盛2013年至今股价累计上涨26%,VISA和耐克股价分别上涨21%和逾30%。

面对近10年来道琼斯指数最大的一次成分股调整,高盛坦言“高兴”,毕竟成为道指成分股本身就是一种稳定性的证明,是一种荣耀。

道指作为美国最古老的股票价格指数,被赋予了太多的含义,它既是美国经济的晴雨表,又是世界股市的风向标。该指数自成立以来,从道指12到道指30,其中成分股在扩容过程中多次被调整,新旧交替,变的是公司,不变的是其大型蓝筹股的代表意义。1999年,道指吸引了当时最响亮四家公司,美国电报电话公司、家得宝、英特尔、微软,以互联网为代表的科技公司开始给重工业占大头的成分股结构换血;2004年的那次重组,道指将表现落后的美国电报电话公司、国际纸业和柯达剔除,换成了辉瑞制药、VZ以及被誉为王冠上宝石的金融公司——美国国际集团(AIG),金融类和服务类等公司开始登上主导产业舞台。百年演变,华尔街的蓝筹股阵营从铁路公司到重化工业公司,再转移向服务类的第三产业和新技术产业公司,这对应着美国经济发展的主要历程。

时至今日,道指名字中虽然还有“工业”二字,实际上已经没有重工业的基因,越来越多的行业被纳入该指数。道琼斯指数公司在一份声明中表示:“指数委员会希望成分股的板块及行业更为多元化。”这也正是美铝等三家公司被剔除出道指的另一个原因。

美国经济结构变迁在道琼斯工业指数变迁上的映射,让人很容易联想到当前中国的经济转型和产业变迁,以及资本市场上权重板块的未来演变路径。在经济发展的不同阶段,蓝筹股的组成变化开始丰富多样起来。例如1990年代中国以出口导向为主,轻工业居主导地位,涌现了以长虹、海尔为代表的蓝筹股。在2000年之后,汽车、石化、机械等行业借着经济快步走的东风,蓝筹地位日益凸显,而当今,随着重化工业逐步退出国民经济主力军阵营,相关的钢铁、航运、机械、煤炭等蓝筹品种逐步淡出权重股阵营,相反,以电信、汽车、大众消费品、证券、IT、传媒等为代表的第三产业中已经开始涌现出一批优质企业,越来越多优秀的创新型企业担负着引领经济二次腾飞的重任。

产业升级、结构调整和板块轮换在新的经济局面中颇有“你方唱罢我登场”的意思。李克强总理日前在达沃斯论坛上强调“改革创新论”,被市场理解为中国经济未来发展并不只是需要简单的数量增长,而需要有质量的增长,这给当前的产业发展指了一条明路。反映到金融层面,即需要高价值创新型企业涌出,以推动蓝筹股转型升级。其路虽艰,日拱一卒,功不唐捐。

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标签:成分股 经济 道指

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