“ST”已成定局 天津一汽面临“生死劫”

继2013年大幅亏损之后，天津一汽夏利汽车股份有限公司（000927.SZ，以下简称“天津一汽”）2014年也未能扭转颓势。

日前，天津一汽发布了2014年度业绩预告，预计去年归属于上市公司股东的净利润亏损15.5亿~17.5亿元。这是天津一汽继2013年净利润亏损4.80亿元之后，再度创下巨额亏损纪录。按照上市公司的相关规定，经营连续两年亏损的公司将被特别处理，天津一汽不久后被冠以“ST”（Special Treatment，对财务状况或其他状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理，在简称前冠以“ST”）的情况已基本成定局。

而接下来，如果天津一汽在2015年还无法扭转亏损，则将被冠以“*ST”，即退市预警。为了规避颓势的蔓延以及退市的风险，天津一汽在今年伊始就开始在产能、产品、渠道等方面全面布局，发力扭亏。

天津一汽汽车销售有限公司副总经理党仁在接受《中国经营报》记者采访时表示：“2015年对我们将是一个巨大的挑战，目前所有的布局都在推进。但最主要的，是希望通过骏派D60拉动终端销量，这对我们原有产品也会产生一些提振作用。今年我们的销量目标是13万辆，希望能够带动净利润的增长，扭亏为盈。”

即便天津一汽已做好了多方面的布局和努力，其在2015年达成“摆脱退市风险”的愿景仍很难实现。

除了本部的颓势之外，天津一汽丰田近年来的发展缓慢，在一定程度上“拖累”了天津一汽的整体业绩表现。

即将戴帽“ST”

尽管天津一汽自2012年起就日渐式微，但2014年超过15亿元的亏损还是颇为令业内人士震惊，而更为严峻的是，这已经是天津一汽连续第二年亏损。

“天津一汽今年肯定是要被‘ST’的，这是早在意料中的事。”民族证券汽车行业分析师曹鹤告诉记者：“前几年天津一汽亏得很厉害，基本是靠天津一汽丰田汽车有限公司（天津一汽参股企业，以下简称‘天津一汽丰田’）所贡献的投资收益勉强支撑。但天津一汽的销量不断下滑，天津一汽丰田的情况也不是很好，因此导致2013年和2014年天津一汽出现了大幅亏损。”

对此，天津一汽方面表示，业绩下降的主要原因是，公司在国内汽车市场消费升级、部分城市限购、经济型轿车市场份额持续快速下降等因素的影响下，公司产品结构升级调整的步伐未能适应市场快速变化的要求。老款车型夏利N3、N5轿车、威志V5轿车等销量均出现了同比下降，而2013年推出的夏利N7亦未能达到销售目标。

此外，其去年推出的全新品牌骏派旗下的首款SUV产品D60于2014年10月末上市，也在原定日期的基础上有所推迟，未能对2014年整体销量起到明显的提升作用，导致2014年度天津一汽产销规模同比有较大幅度的下降，公司主营业务产生了较大的亏损。

而除了天津一汽自身的颓势之外，天津一汽丰田近年来的发展缓慢，也在一定程度上“拖累”了天津一汽的整体业绩表现。天津一汽在业绩预告中解释称：“公司参股的天津一汽丰田因当前市场形势和产品结构的变化，以及本身正在进行产品结构调整等原因，年内其向本公司贡献的投资收益同比也有较大幅度的下降。”

而在业内人士看来，近年来天津一汽丰田在全新车型导入方面鲜有作为，这才是其无法继续为天津一汽提供有力支撑的主要原因。不仅如此，同样的原因也使得天津一汽丰田，连续4年未能达成销量目标。2014年，在将销量目标下调了4万辆之后，天津一汽丰田依旧以3万多辆的差距“败北”。这对于主营业务连年不利的天津一汽而言，无疑是雪上加霜。

由此，天津一汽在公告中表示：根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，鉴于公司2013年度归属于上市公司股东的净利润为负值，如本公司经审计后的2014年度净利润为亏损，则待2014年度报告披露后，深圳证券交易所将对公司股票交易实施退市风险警示。

在戴帽“ST”已成定局的背景下，无论从天津一汽自身的退市风险，还是从一汽集团对其将主营业务扭亏为盈的要求来看，2015年，天津一汽都势必要背水一战，以应对这场“生死劫”。

“针对当前的市场形势，天津一汽已经做出了相当全面的布局，在经过进一步的调查和调整之后，2015年，公司内部的各项新发展策略会相继‘落地’。”党仁表示，不同于此前相对保守的做法，今年天津一汽将在产能、产品、渠道等方面全面发力，以提振销量。

单以销量目标来看，天津一汽今年13万辆的目标与2013年其实际销量持平。天津一汽之所以设定这样的目标，除了考虑艰难的市场环境外，更重要的是将盈利的信心寄托在了全新产品骏派D60上。在天津一汽2015年的销量目标中，骏派D60将承担6万辆，也就是近一半的销售份额。由于SUV产品的盈利能力通常要高于同级别的轿车产品，如果骏派D60能够完成任务，那么即使天津一汽的整体销量未能恢复到盈利时期的水平，也同样有机会扭亏为盈。

据党仁透露，目前骏派D60的销量和产能均处于爬坡期，今年1月，这款SUV的销量已经超过了4000辆，且供给仍处于紧张状态。预计到三四月份，新工厂的产能可以进一步释放，以实现每月5000辆以上的产量。

此外，骏派D60前期的销售情况也加强了天津一汽对这款产品盈利能力的信心。“骏派D60的起价虽然定在了6.49万元，但在实际销售中，选择高配的消费者较多，目前售价9.9万元的顶配版已经占据销量的30%。这是一个非常好的信号，高配置车型的销售既能带来优质客户，又能让经销商的收益情况有所好转，还会带动净利润的提升。”党仁表示，“而且，骏派D60在提升终端销量的同时，对我们原有产品也会产生一些提振作用。”另据悉，今年天津一汽还会推出夏利N7和威志V5的自动挡车型，以扩充产品布局。而此前其与大发汽车合作的自动变速箱技术，将会在今年搭载在夏利N7车型上。

而在渠道方面，不同于前几年持续下探的姿态，天津一汽在2014年已经确立了“重返一线城市”的路线。记者获悉，天津一汽计划在省会城市及部分地级市建立50个城市展厅，以此为基础，再度布局并逐渐覆盖一线城市。2015年，天津一汽预计将完成22个城市展厅的建设。

不过有行业人士表示，即便天津一汽已做好了多方面的布局和努力，其在2015年达成“摆脱退市风险”的愿景仍很难实现。“按照天津一汽当前的亏损情况，其2015年仅靠一款产品实现扭亏为盈的想法有些冒险。再加上天津一汽总经理田聪明在2014年重掌天津一汽大旗后，也要对公司内部进行一些梳理和调整，因此2015年天津一汽的任务很艰巨。”上述行业人士分析认为。但可以确定的是，2015年一汽集团也势必会与天津一汽一道抵御“退市危机”。