8月18日，济南易通城市建设集团股份有限公司（证券简称：易通城建，证券代码：873140）披露2026年半年度报告。
作为济南历下控股集团旗下新三板创新层企业、省级专精特新中小企业，公司为建筑业中的市政公用工程行业，为建设单位提供城市道路工程、桥梁工程、环保工程、城市地下管网建设、城市基础设施运营等基础设施建设施工和运营服务，致力于打造全省领先的城市运营综合服务商。
报告期内，易通城建实现营业收入3.46亿元，同比上涨5.94%；归属于挂牌公司股东的净利润为-9376.82万元，上年同期为-5386.99万元。公司经营活动产生的现金流量净额由上年同期的80.49万元转为净流出4000.52万元。加权平均净资产收益率为-57.05%，上年同期则为-17.03%。
这份期中成绩单呈现出营收规模小幅抬升、利润大幅承压的格局，受行业环境、业务结构、资产减值计提多重因素影响，公司经营层面面临不小考验，同时依托股东背景、区域项目资源，依然具备业务拓展的基础条件。
（图源易通城建2026年半年度报告）
深耕济南本地多年，易通城建构建起以市政工程为基本盘，环卫运营、花卉苗木、建筑材料多元延伸的业务矩阵，拥有市政公用工程施工总承包壹级资质、环保工程专业承包叁级资质，预拌混凝土专业承包资质，主要通过获取招标公告进行投标的方式开拓业务并获取客户，基础设施建设施工和运营服务收费是主要的收入来源。
依托控股股东济南市历下控股集团，公司深度参与历下区城市更新、环卫提标改造、园林景观等重点项目，关联业务为公司带来稳定业务来源。
报告期内，公司一方面持续夯实传统市政施工业务，另一方面发力智慧环卫、花卉线上线下销售、绿色建材研产基地建设，尝试在传统城建业务之外挖掘新增长点，子公司分别承接环卫运维、花木培育销售、预拌建材生产，实现各板块独立运营、协同联动。
2026上半年，易通城建实现营业收入3.46亿元，同比增长5.94%。其中，市政公用工程依旧是第一大收入来源，实现营收2.51亿元；运营服务业务实现8333.15万元，花卉苗木、建筑材料分别实现632.43万元、392.46万元收入，各板块均有业务落地，但细分板块盈利分化明显——市政工程板块保持正向毛利率，而运营服务、花卉苗木、建材销售相比上年同期均出现大幅下滑。
受运营服务业务成本大幅抬升、原材料价格波动、资产信用减值计提增加等多重因素叠加，报告期公司营业成本3.62亿元，同比上涨10.69%，整体毛利率降至-4.82%，归属于挂牌公司股东的净利润亏损9376.82万元，亏损幅度较去年同期进一步扩大。
拆解利润变动可以看到，除业务本身成本压力外，本报告期应收账款账龄拉长，公司计提大额信用减值损失4928.57万元，资产减值损失本期623.61万元，是拖累当期利润的重要因素。
此外，运营服务业务虽然收入同比有所增长，但成本增幅远超收入增幅，直接拉低整体盈利水平。销售费用本期增幅103.30%，主要系本期通过线上平台渠道销售花卉发生的销售包装费等。
报告期公司收到超长期特别国债项目补助，计入其他收益336.66万元，一定程度上对冲部分经营压力，但尚不足以扭转整体亏损局面。
翻阅财报，资产负债与现金流指标折射出城建运营企业现实经营痛点，也存在部分值得关注的经营信号。资产端，期末总资产21.76亿元，资产负债率超过94%，负债压力处于高位；应收账款达到6.18亿元，公司前五大客户的销售金额占比达到62.4%，客户集中度仍然较高，存在对客户的依赖风险，回款效率直接影响企业经营质量；
报告期内，公司存货3.65亿元，占总资产比例为16.78%，主要原因系部分施工项目尚未出具结算报告。存货金额较大，占用流动资金，将对公司生产经营带来不利影响。
现金流量方面，报告期公司经营活动产生的现金流量净额-4000.52万元，由正转负，主要是销售商品收到现金减少，采购付现规模较大，工程类项目结算周期长的行业特征充分显现。
值得注意的是，公司持续承接区域重点城市服务项目，政府补助资金到位，在智慧环卫、园林工程方面持续积累项目经验，子公司业务矩阵完整，具备持续参与本地城市更新项目的业务资质与实施能力。
同时报告披露公司存在工程类诉讼仲裁事项，部分案件已处于开庭阶段，后续进展仍存在不确定性。
风险提示：本文仅基于易通城建2026年半年度报告等客观资料整理报道，不构成任何投资建议。
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