编者按：
企业是经济运行最活跃的因子。它们创造着无穷财富，更推动着生产力不断前行。某种意义而言，企业是经济发展的希望。
山东，正在经历着动能转换的涅槃时刻，企业的作为将在很大程度上左右着经济大省到经济强省的蜕变。今天，凤凰网山东继续推出“鲁企观察”，聚焦总部位于淄博的一诺威。
不论是褒扬亦或是质疑，我们的最终目的都是希望，在这轮高质量发展浪潮中，鲁企能够展现更多的精彩，并持续推动山东经济质变。
近日，北交所上市企业山东一诺威聚氨酯股份有限公司（证券代码：920261）披露2026年度半年报。数据显示，公司上半年实现营业收入45.99亿元，同比增长29.56%；归属于上市公司股东净利润1.39亿元，同比增长23.72%。
营收、利润同步实现两位数增长，这家扎根淄博的国家级制造业单项冠军企业，以亮眼成绩单为区域新材料产业集群提质增效注入强劲动能。
营收净利双增
海外市场成亮点
聚氨酯被誉为“第五大塑料”，广泛应用于建筑保温、轨道交通、新能源装备、体育产业、工程机械等众多领域，是支撑高端制造发展的关键基础新材料。
一诺威是聚氨酯材料细分赛道头部企业，2023年4月登陆北交所。上市三年来，其业绩实现稳步增长。
2023年至2025年营收分别为62.96亿元、68.57亿元、75亿元，年均复合增长率为9.14%；归母净利润分别为1.27亿元、1.77亿元、1.87亿元，年均复合增长率为21.34%。
2026年上半年，公司营收、归母净利润同比增速均超20%，凸显成长动能。
作为国内聚氨酯全品类布局龙头，公司产品结构持续向高附加值赛道倾斜。一诺威拥有聚氨酯弹性体、聚醚多元醇、特种表面活性剂三大优势产品矩阵，多项细分产品市场占有率位居行业前列。
与此同时，公司持续加大特种聚氨酯材料研发力度，不断切入锂电封装、储能保温、LNG配套、轨道交通等新兴高景气领域。
值得关注的还有，公司全球化布局打开增长新空间。海外市场多点开花，产品远销东南亚、中东、欧美等国家和地区。
报告期内，公司境外收入达13.34亿元，同比大幅增长59.74%，毛利率8.78%，较境内市场高出1.56个百分点，境外收入占总营收比重提升至29%。
这些优势的形成为其业绩稳健增长提供了强劲支撑，公司毛利率水平较上年同期实现明显提升，并创下2023年4月上市以来各报告期最高水平。
持续加码研发
伴生问题带来挑战
作为国家制造业单项冠军企业，一诺威深耕聚氨酯领域，以科技创新筑牢发展根基。
凤凰网山东关注到，公司持续加大研发资源倾斜，夯实技术护城河。上半年，公司研发人员从年初177人增至190人，研发费用同比提升21%至3076万元。
公司科创成果瞩目。今年5月，“全水型低密度耐溶剂聚氨酯微孔弹性体”项目入选2026年山东省企业技术创新项目计划；6月，“高性能低内生热聚氨酯弹性体开发”项目获批山东省重点研发计划，核心技术攻关接连取得突破。
生产端，一诺威募投项目“年产34万吨聚氨酯系列产品扩建项目”已顺利投产、子公司“30万吨/年环氧丙烷、环氧乙烷下游衍生物项目”等计划年内陆续投产，公司已提前进行供应商与客户储备。产能扩张与市场布局同频共振，为未来成长打下坚实基础。
当前，行业竞争逻辑逐步从单纯规模比拼转向技术创新、绿色工艺、一体化解决方案能力的综合竞争，具备自主研发能力、完整产业链布局、绿色低碳产能的头部企业优势将持续放大。
不过，一诺威面对的并非全部是机遇，相关挑战同样不可忽视。半年报显示，其资产负债表和现金流量表并不乐观。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.08亿元，而上年同期为5280.36万元，同比下降304.66%。
此外，报告期内，财务费用同比大增432%，主要原因系人民币升值导致汇兑损失增加、汇兑收益减少，以及利息支出因银行借款增加而增加。
这些因素均会增加一诺威的资金压力，而上游原料波动、下游终端需求变化也会影响其未来业绩。
只有不断强化技术壁垒、完善产品矩阵、优化全球化渠道，一诺威才会不断提升市场竞争力，并有望克服上述难题。
（凤凰网山东 张顺军）
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