惠发食品2025年年报出炉：营收降26.78%、净利润亏损6955.19万元

日前，山东惠发食品股份有限公司（以下简称“惠发食品”，603536.SH）2025年年报出炉。年报信息显示，报告期内公司实现营业收入约14.10亿元，同比下降26.78%，归属于上市公司股东的净利润亏损6955.19万元，同比降幅达319.34%。此外，利润总额同比下降666.64%、扣非净利润下降27.16%。

业绩承压，经销商全年净增仅6户

从季度表现来看，2025年，惠发食品四个季度均处于亏损状态，其中第一季度营业收入约3.1亿元，为全年最低。

对于业绩大幅下滑，惠发食品在年报中表示，主要是受冻品市场竞争激烈和学校团餐市场政策变化的影响。主营业务收入减少51605.79万元，导致主营业务毛利润减少8590.07万元；另外，公司对联营企业和合营企业的投资收益减少987.37万元、资产减值损失增加861.61万元，从而导致公司的收入和效益均出现下滑。

从产品结构来看，2025年惠发食品主要产品线收入普遍承压。丸制品、油炸品、中式菜肴等核心品类收入均出现两位数下滑，其中，其中丸制品收入下降19.18%，油炸品下降22.09%，中式菜肴下降23.83%；餐饮类营业收入比上年下降90.05%。在众多下滑品类中，肠制品成为主营产品中唯一上涨的品类，营收同比增长2.06%。

渠道端的营收下滑也较为明显。报告期内，经销商模式仍为主要销售渠道，但收入同比下降18.98%。此外，终端直销模式收入降幅达59.13%。

报告期内，公司大力拓展线上直播电商，线下社区商店、快餐店、酒店等消费终端的新渠道，同时积极拓展海外市场。

值得关注的是，尽管惠发食品努力开拓市场，2025年全年经销商数量增加354户的同时减少了348户，净增仅6户。

在收入规模收缩的同时，成本端同步下降。2025年惠发食品营业成本同比减少27.18%，费用端也有所收紧，包括销售费用、管理费用及研发费用均出现不同程度下降。其中研发费用降幅最大，同比下降23.97%，系人工费减少所致。

五年四亏，转型迫在眉睫

公开资料显示，惠发食品成立于2005年2月，2017年6月13日在上海证券交易所挂牌上市，成功登陆A股主板。从上市以来的表现看，公司业绩波动较大。2021年至2025年间，惠发食品有4个年度处于亏损状态。其中，营业收入的高点出现在2023年，约19.97亿元。

2023年惠发食品营收曾创下历史新高，并结束了连续亏损的局面。但2024年和2025年，惠发食品再度陷入连续亏损。公司方面表示，2024年亏损主要受消费疲软、行业竞争加剧等因素影响，期间费用投入较大。

2026年，中国速冻食品行业进入品质升级与价值重塑的关键期，从规模扩张转向“品质、场景、健康”驱动的深度发展。

面对行业压力，惠发食品在年报中表示，未来将积极调整战略，升级“中央厨房+智慧餐饮”模式，推动智慧餐饮建设；深化双轮驱动战略，围绕“惠发小厨”与“河州味道”两大战略引擎，推动形成覆盖全国重点区域的“双轮驱动”市场格局；强化团餐赛道能力建设，助力经销商从“卖货商”向所在城市的“健康饮食服务商”转型；同时，持续优化产品结构，深化“场景化、爆品化、模式化”产品策略，构建清真食品研发体系，加快推进功能性食品研发，并通过薪酬改革、组织架构优化等不断提高经营管理水平。

官网资料显示，惠发食品是一家集预制菜品研发、生产、销售和提供健康食材供应链服务于一体的综合性食品企业。其自主研发预制菜品千余款，其中包含净菜（肉）类、料包类、半成品类、成品类，最终形成冷冻预制菜品、冷鲜预制菜品、常温预制菜品。

（凤凰网山东综合上海证券交易所、惠发食品官网等整理）