上市鲁企信披观察｜警示不止于查处：2026年信披违法典型案例带来合规启示

编者按：2025年7月，《上市公司信息披露管理办法》正式实施，信披规范受到更多重视。

2026年伊始，监管部门便相继发布多项重大举措，释放“零容忍”的从严监管信号。正确应对信息披露深度改革，促进企业合规、标准化发展，已成为上市公司面对的重要议题。

即日起，凤凰网山东推出“上市鲁企信披观察”栏目，不定期发布第三方机构“信披观”对山东上市公司信披事项的点评与建议。

强化治理是上市公司高质量发展的重要一环。凤凰网山东推出此栏目，深度观察鲁企信披议题，旨在助力鲁企规范发展，进一步打造更加公开、透明、可信的上市鲁企形象。

进入2026年，A股市场信息披露违法违规的查处力度持续加码，亚辉龙误导性陈述、天晟新材重大遗漏等典型案例接连曝光，不仅让相关企业面临监管处罚、声誉受损的困境，更给所有上市公司敲响了合规警钟。而这些企业的案例，也给众多山东上市公司信息披露和合规治理带来了参考借鉴。

深刻来看，这些案例并非孤立的违规事件，而是折射出部分上市公司在信披认知、内部治理、合规管理等方面的深层问题；而证监会“长牙带刺”“零容忍”的监管导向与跨部门数据共享的推进，则为上市公司信披合规指明了方向——唯有坚守真实、准确、完整、及时的信披底线，将合规理念融入企业发展基因，才能实现与资本市场的共生共赢。

透视2026年以来查处的信披违法违规案例，不难发现，虚假记载、误导性陈述、重大遗漏仍是主要违规类型，且呈现出“隐蔽化、热点化”的新特点。

亚辉龙的案例堪称误导性陈述的典型：在“脑机接口”成为市场热点的背景下，公司刻意夸大与合作方的合作价值，模糊合作方技术路径的真实情况，未充分提示合作的不确定性，本质上是利用热点概念误导投资者，谋取短期市场利益。这种“蹭热点式”的误导性陈述，不仅违反了信披的真实性、准确性要求，更扰乱了市场定价机制，损害了投资者的知情权与合法权益。

与亚辉龙的“主动违规”不同，天晟新材涉嫌2023年度关联交易未披露，属于典型的“被动违规”，折射出部分上市公司内部治理的漏洞与信披管理的松懈。关联交易作为上市公司信披的重点内容，直接关系到投资者对公司经营独立性、利益输送风险的判断，而天晟新材未能及时披露相关关联交易，既可能是内部治理混乱、各部门信息脱节导致的疏忽，也可能是存在刻意隐瞒利益输送的嫌疑。无论何种原因，这种重大遗漏类违规，都反映出公司对信披义务的漠视，也印证了证监会强化“长牙带刺”监管、压实上市公司主体责任的必要性。

从案例背后的深层原因来看，部分上市公司信披违规的根源，在于合规意识淡薄与内部治理缺失。

一方面，一些上市公司将信披工作视为“负担”，而非自身的法定义务与责任，存在“侥幸心理”，认为误导性陈述、重大遗漏等违规行为难以被监管发现，妄图通过违规操作谋取短期利益；

另一方面，部分上市公司缺乏完善的信披管理制度，未明确董监高及各职能部门的职责分工，信息传递、审核、披露的流程松散，导致违规行为频发。此外，中介机构“看门人”职责履行不到位，也为上市公司信披违规提供了可乘之机——部分保荐机构、会计师事务所未能勤勉尽责，对上市公司的信披内容未进行严格核查，甚至沦为违规行为的“助攻手”，这也是监管部门近年来重点整治的方向。

面对2026年信披监管的严要求，上市公司该如何坚守合规底线、规避违规风险？从典型案例的警示与监管导向来看，至少有三点启示值得关注。

其一，摒弃侥幸心理，树立“合规为先”的信披理念

证监会“零容忍”的监管导向已明确，随着跨部门数据共享机制的完善与科技监管能力的提升，任何信披违规行为都将无所遁形，上市公司唯有主动披露真实、准确、完整的信息，才能赢得市场信任，实现长期发展。

亚辉龙、天晟新材的案例充分证明，短期的违规获利，终将付出更为沉重的代价——监管处罚、股价下跌、投资者索赔，这些损失远比短期利益更为深远。

其二，完善内部治理，筑牢信披合规的内部防线

上市公司应建立健全信息披露事务管理制度，明确董监高、财务部门、业务部门、合规部门的职责分工，构建“事前审核、事中管控、事后复盘”的全流程信披管理体系，避免因内部流程漏洞导致的违规风险。

正如申通快递连续两年获得深交所信息披露A级评价的经验所示，将信披工作融入日常经营管理，实现各部门的协同配合，才能确保信披内容的真实性与及时性。同时，应加强对董监高及相关工作人员的合规培训，提升其信披意识与专业能力，从源头杜绝违规行为的发生。

其三，借助科技赋能，提升信披合规的效率与质量

在跨部门数据共享与监管科技升级的背景下，上市公司可依托专业的智能平台，如信披观平台，实现信披工作的规范化、高效化。通过智能核查清单、数据关联分析等功能，精准把握信披要求，提前排查违规风险；通过打通多领域数据壁垒，及时获取环境、监管等相关部门的政策与数据，确保信披内容与实际情况、监管要求保持一致。

这既是应对监管升级的有效手段，也是上市公司提升自身治理水平、实现高质量发展的内在需求。

2026年信披监管的持续升级，既是对过往信披乱象的集中整治，也是对资本市场未来发展的长远布局。亚辉龙、天晟新材等典型案例的查处，警示意义远不止于对相关企业的处罚，更在于引导整个市场树立“信披为荣、违规为耻”的理念。

对于上市公司而言，信披合规不是“选择题”，而是“必答题”；对于资本市场而言，唯有筑牢信披基石，才能实现资源的合理配置，保护投资者合法权益，推动资本市场高质量发展。未来，随着监管体系的不断完善与市场生态的持续优化，信披合规将成为上市公司的核心竞争力之一，而那些坚守合规底线、主动践行信披义务的企业，终将在资本市场中行稳致远。