鲁企观察丨预亏7000万以上，金现代转型仍“压力山大”

编者按：

企业是经济运行最活跃的因子。它们创造着无穷财富，更推动着生产力不断前行。某种意义而言，企业是经济发展的希望。

山东，正在经历着动能转换的涅槃时刻，企业的作为将在很大程度上左右着经济大省到经济强省的蜕变。今天，凤凰网山东继续推出“鲁企观察”聚焦总部位于济南的金现代。

不论是褒扬亦或是质疑，我们的最终目的都是希望，在这轮高质量发展浪潮中，鲁企能够展现更多的精彩，并持续推动山东经济质变。

近日，金现代（300830，SZ）发布的2025年度业绩预告，给这家深耕电力信息化领域20余年的企业蒙上了一层发展阴影。

公告显示，2025年归属于上市公司股东的净利润预计亏损7000万元至9000万元，同比降幅高达707.32%至880.84%。

回溯金现代上市后的业绩表现，2022年至2024年营收与净利持续走低，2025年的预亏只是多年发展压力累积的集中爆发。

这家曾被誉为电力信息化“老兵”的企业，正遭遇多重压力的叠加考验。

主动收缩与增长空窗的双重挤压

金现代的主营业务长期聚焦两大板块：一是为电力、军工等大型集团企业提供定制化数字化解决方案，二是以低代码平台为核心的标准化软件服务。

其中，定制化业务曾是公司的收入支柱，占比较高，但这一业务模式的隐忧在近年逐渐显现。

定制化业务面临激烈的市场竞争与利润压缩困境。随着市场参与者增多，部分定制化业务的竞争壁垒不断降低，利润空间被持续压缩，部分项目甚至陷入“增收不增利”的尴尬境地。

近年来，面对传统业务的瓶颈，金现代选择主动收缩低效定制化业务，对部分不具备长期战略价值、利润空间狭小的项目进行结构性调整。

这一战略调整虽有利于长期发展，但短期内会导致公司整体收入规模收缩，这成为2025年预亏的重要原因之一。

与此同时，作为转型核心的标准化软件业务，虽呈现稳步增长态势，但尚未能完全弥补传统业务收缩带来的收入缺口，公司陷入“传统业务收缩、新兴业务尚未放量”的增长空窗期。

减值计提与成本高企的隐忧

金现代2025年的预亏公告显示，大额减值计提成为影响利润的关键因素。公司拟计提信用减值损失3417.59万元、资产减值损失2478.59万元，合计计提减值损失5896.18万元，直接导致合并报表利润总额减少近6000万元。

而减值压力的背后，是公司长期存在的应收账款与存货风险。

应收账款高企是一个突出问题。截至2025年三季报，企业应收账款达4.92亿元，占营收比例超过350%，存在较大的坏账风险。尽管公司2025年持续回收历史应收账款，使得经营活动产生的现金流量净额同比大幅增加至约1亿元，但应收账款账龄结构的变化仍导致信用减值损失计提增加。

除减值计提外，固定成本的大幅增加也成为利润拖累。2025年，公司新办公大楼投入使用，新增固定资产折旧约1650万元；同时，前期研发费用资本化形成的无形资产摊销约1350万元，两项合计导致净利润降低约3000万元。与此同时，公司的费用控制压力依然较大，2025年三季报显示，销售费用、管理费用和财务费用同比大幅上升。

从规模扩张到质量提升

金现代所处的电力信息化与低代码赛道，近年来均经历着深刻的变革，行业环境的变化给公司带来了双重挑战。2025年的预亏，在一定程度上是战略转型过程中的“阵痛”。

不过，一切并非都是坏消息。近年来，金现代逐步从规模扩张转向结构优化，主动收缩低效业务、聚焦高附加值的标准化产品与核心定制化业务，这一转型已取得初步成效。

除标准化业务收入稳步增长外，公司的收入结构持续优化，2024年标准化产品收入占比已超过20%，2025年也在韧性增长，这成为公司未来发展的重要增长点。

同时，公司现金流状况显著改善，2025年经营活动产生的现金流量净额约1亿元，期末现金储备良好且负债率较低，为后续业务转型与研发投入提供了一定的资金保障。

此外，公司在标准化产品研发方面持续发力，已成功开发轻骑兵低代码PaaS平台、实验室管理系统、智能文档处理平台等多款具有竞争力的产品，且在非电力行业的客户拓展取得突破，为公司突破行业边界、打开增长空间奠定了基础。

从业绩预告来看，转型突围之路还充满挑战。如何才能有效走出转型阵痛，并实现从“规模扩张”到“质量提升”的跨越，将是金现代接下来面对的重要课题。

（凤凰网山东 张顺军）