鲁企观察丨“创新+海外商业化”双轮驱动，科兴制药上半年净利同比增长超500%

8月22日晚间，科兴生物制药股份有限公司（688136，以下简称 “科兴制药”）发布2025年半年度报告。

报告期内，科兴制药实现营业收入7亿元，同比下降7.82%；归属于上市公司股东的净利润为8034.45万元，同比增长576.45%；扣除非经常性损益后的净利润为4527.91万元，同比增长110.30%。

对于经营数据的变动，科兴制药在半年报中表示，报告期内，公司研发创新差异化优势彰显，整体经营质量显著提升。归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长576.45%，归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润较上年同期增长110.30%。

受集采等因素影响，其国内销售收入有所下降，但随着白蛋白紫杉醇在欧洲市场放量增长，海外收入同比大幅增长，公司上半年总体收入同比小幅下降；与此同时，公司持续聚焦“精准配置、降本增效”，通过推行全业务链条的精益管理，不断提升运营效能，带动销售费用同比下降，管理费用与上年同期基本持平，实现归母扣非净利润同比翻倍。

科兴制药是一家主要从事重组蛋白药物和微生态制剂的研发、生产、销售一体化的创新型国际化生物制药企业，专注于抗病毒、肿瘤与免疫、血液、消化、退行性疾病等治疗领域，聚焦于新型蛋白、抗体药物、递送系统、基因工程载体疫苗等技术方向，通过“创新+海外商业化”双轮驱动的平台型发展模式，致力于用生物技术服务全球患者，成为高品质生物药领导者。

其目前主要产品已经形成了稳固的市场地位和良好的品牌优势，其中，“赛若金®”“依普定”市占率在国内细分市场领域均名列前茅。

关于创新，在半年报中，科兴制药提到，公司高度重视研发创新，通过持续的研发投入，构建了完整的生物制品创新药研发体系和研发团队，拥有从药物分子发现、药学研究、临床前研究、临床研究至产业化的全过程创新能力，并通过持续研发和系统梳理，构建了领先的重组蛋白药物、抗体药物、递送系统技术、微生态制剂研发及产业化、载体疫苗等五大技术平台。

报告期内，公司持续开展创新药的研发，获得了多项关键技术的突破，如GB19项目完成高浓度皮下注射制剂的开发，并形成了通用性的高浓度皮下注射剂开发成套技术，可应用于后续创新药的制剂开发，将有效提高长期用药的肿瘤患者、胃肠道疾病患者用药的便利性。

截止2025年6月30日，其已拥有专利68项，其中发明专利47项，外观专利18项，实用新型专利3项；上半年公司新获得发明专利2项。

报告期内，研发投入总额占营业收入比例达到13.70%，同比增加2.18个百分点。

关于海外商业化，科兴制药提到，公司持续优化国外营销组织架构及合作模式，促进公司海外商业化平台全体系、全功能的提质升维，白蛋白紫杉醇欧盟持续放量，二季度白蛋白紫杉醇收入环比增长35.84%。

上半年约60个国家的注册申请获得受理，取得十余个国家/地区的注册批准，截至目前白蛋白紫杉醇、英夫利西、贝伐珠已在印尼、秘鲁、孟加拉等新兴市场国家注册获批。经过20多年的发展，海外商业化平台已实现了40多个国家，人口过亿、GDP排名前三十的新兴市场国家全部覆盖，公司产品人促红素注射液在巴西、菲律宾、埃及、秘鲁等国家已成为当地EPO领先品牌产品。

其着力打造“全球选品、全球覆盖”的海外商业化平台——上半年新引进了曲妥珠单抗、阿柏西普眼内注射溶液、磷酸西格列汀片、丙泊酚乳状注射液等重磅产品，截至目前公司聚焦肿瘤、糖尿病、自体免疫疾病等三大领域，系列化、梯队化引进了19款产品的海外商业化权益，正在通过“从新兴市场向法规市场延伸、从生物类似药向创新药升级、从与当地经销商合作向本土化运营发展”三条路径实现海外商业化的全面进阶，公司将加快欧美市场产品的引进与合作，夯实商业化平台的全球竞争力，为公司的长远发展与高质量增长持续注入新动力。

在发布半年报的同时，科兴制药一同发布了《关于筹划公司在香港联合交易所有限公司上市的提示性公告》，提到为深化其“创新+国际化”的战略布局，加快海外业务发展，进一步提高综合竞争力及国际品牌形象，同时充分借助国际资本市场的资源与机制优势，优化资本结构，拓宽多元融资渠道，其正在筹划发行境外上市股份（H 股）并在香港联合交易所有限公司上市。