鲁企观察丨家家悦：“加减法”之下，如何讲好转型故事？

编者按：企业是经济运行最活跃的因子。它们创造着无穷财富，更推动着生产力不断前行。

山东，正在经历着动能转换的涅槃时刻，企业的作为将在很大程度上左右着经济大省到经济强省的蜕变。凤凰网山东今天继续推出“鲁企观察”，聚焦转型中的家家悦。

不论是褒扬亦或是质疑，我们的最终目的都是希望，在这轮发展浪潮中，鲁企能够展现更多的精彩，并持续推动山东经济质变。

3月16日，A股百点长虹强势反弹。久违的上涨面前，山东本土传统超市家家悦（603708，SH）股价却萎靡不振。至收盘，家家悦报收于12.84元/股，下跌1.76%。

家家悦股价的表现不佳，与其业绩惨淡、转型不尽人意有很大关系。

去年，家家悦在济南开出全国首家仓储会员店。这被视作家家悦持续推进转型的一个标志性事件。

布局新零售之外，家家悦加快网络拓展步伐，全面推动数字化，同时，进一步加大门店调整力度。

一系列动作之下，外界关注的是，家家悦一直推进的“转型”，究竟何时才能取得实质性效果。如今，市场对其转型的疑虑，已然反映在股价之上。

对家家悦而言，如何进一步讲好转型故事，重新焕发活力，仍是下一步的工作重点。

业绩不尽人意

定增批文失效

家家悦2021年业绩并没有让人眼前一亮的感觉。家家悦此前发布的业绩快报显示，预计实现归属于上市公司股东的净利润为-2.6亿元至-3亿元。

此前三年，家家悦一直处于盈利状态。2018年、2019年、2020年，家家悦分别实现净利润4.3亿元、4.58亿元、4.28亿元。

此次，因个别新增门店计提商誉减值，家家悦由盈转亏。

与业绩相对应的，是家家悦股价的持续不振。近期，家家悦股价创下12.13元的调整新低，较去年的最高价已经“腰斩”。

业绩不及预期以及股价的不振成为影响家家悦定增的重要因素。

此前的3月3日，家家悦发布了《关于非公开发行股票批复到期失效的公告》。

早在2020年，家家悦推出了一项定增方案，拟募集资金总额不超过22.8亿元，用于连锁超市发展项目、张家口综合产业园项目、淮北综合产业园项目（一期）、羊亭购物广场项目及补充流动资金。2021年3月，证监会批复同意了该方案，时间期限为12个月。

对于定增时间失效，家家悦表示，一直在积极推进，但由于资本市场环境变化和发行时机等多方面原因，未能在批复的有效期内实施。

显然，没有及时定增，将给家家悦相关项目推进产生影响。

持续推进转型

外界期待实质进展

近年来，传统商超一直面临转型压力。作为山东传统零售的代表企业，家家悦一直在谋求转型。

2020年，家家悦携手IBM公司实施“智悦行动”，通过引入SAP系统搭建先进的数字化平台，加快网络拓展，进一步推动线上线下融合。

去年的12月，家家悦全国首家会员店在济南开业。这也意味着，家家悦正式切入仓储赛道。

其实，在新零售业态方面，家家悦一直有所尝试。去年10月，家家悦潍坊寿光万达广场店开业，被称为家家悦首家折扣店。相同时间段，家家悦SPAR Greens精品超市在临沂开业。

一边是探索新的商业模式，一边是关闭效益较差的店铺，家家悦的“加减法”同步进行。

家家悦表示，今年将适度加大闭店力度。而在青岛等地，家家悦已经关闭了一些效益较差的店铺。在2021年，家家悦的闭店数量多达几十家。

2021年三季报显示，截至2021年9月末，家家悦拥有直营连锁门店959家，网络覆盖山东、北京、河北、内蒙古、安徽、江苏等6个省市，是山东省快速消费品领域连锁零售的龙头企业。

过去几年，家家悦一直保持着快速扩张。

对家家悦的扩张，外界曾出现争议。有观点认为，家家悦“激进扩张”必将导致管理问题，甚至可能出现规模做大，利润不及预期的现象。

2021年业绩的报亏，或已经成为一种信号或者警示。在定增未能按时推进及时“补血”的背景下，接下来的一年，家家悦又该如何更好布局从而推进转型，继续讲好企业高质量发展的故事？

的确，低迷的股价以及众多投资者亟需知道答案。

（凤凰网山东 张顺军）