结构优化是经济运行的“稳定器”

原标题：结构优化是经济运行的“稳定器”

国家统计局日前发布的上半年经济数据中，突出的亮点是第三产业增速加快，成为宏观经济稳中提质的主要推手。更重要的是，第三产业增速超过第二产业已经呈现趋势性格局，反映出我国经济结构进一步优化，有利于释放出更多的生产力。 　　

二季度GDP较一季度增速略微上行，彰显出在“微刺激”政策推动下我国服务业“快跑”所带来的“蝴蝶效应”。 　

政策助力结构调整为经济注入“兴奋剂”

　　联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为敩认为，第三产业同比增速加快较多，是GDP上升的主要动力。在较长的时期内，服务业将是整体经济重要的稳定器。 　

一季度经济面临下行压力，我国及时出台一系列稳增长、调结构、促改革的调控政策，在加强区间调控的同时，立足于结构调整，服务业的发展正是政策效果显现的有力证明。从“营改增”扩至电信业，进一步消除服务业存在的重复课税问题，到支持现代服务业发展；从加大对小微企业税收优惠政策，到加大金融支持文化产业力度，全方位的扶持服务业发展的举措，有力推动了服务业赶超“二产”。“三产”的大发展，标志着我国经济结构调整正在孕育着重大战略性的转变。 　　长期以来，我国经济发展依靠的是高投资，第二产业在GDP中的占比一直保持较高水平。这一模式给资源和环境的承载力带来巨大压力，具有不可持续性，发展第三产业势在必行。在产业结构转型过程中，第二产业增速的回落或将致使我国GDP有所回落。但是从长期来看，所需资金投入较少、吸纳大量就业的第三产业发展，将会释放更多经济增长的动能，促进我国经济实现有就业、可持续的健康发展。下半年我国宏观经济或将在当前企稳向好的基础上继续回升。

主要亮点在外需　内需或将稳中有升

　　杨为敩分析认为，当前内需是经济回升的主要拉动力。虽然制造业投资是拉动投资回升的主要力量，然而这种回升并不具备持续性。目前来看，投资差值的逐步扩大或将使制造业进一步减速，并且，未来如果利率中枢上移的话，制造业投资对终端需求增速的敏感度或将出现回落。 　

虽然后期制造业投资可能继续回落，但是在杨为敩看来，基建投资或处于上升的节点。由于基建投资的政策性色彩较强，在利率形成拐点性变化的时候，其时滞比房地产更短。近期可能出现一个基建的阶段性底部，基建增速回落也有可能属于一种不可持续的趋势，而基建投资或将成为支撑下半年内需的主导力量。

消费性需求具有一定的稳定性。剔除物价因素，消费的实际增速保持平稳运行态势，这一势头在后期将会继续得以维持。杨为敩预计，后期实际消费增速可能微幅加快，而名义消费增速仍然跟随价格而维持在一个底部。 　　

从上半年单月来看，近两月我国出口实现正增长并且反弹趋势明显。外需或将成为下半年我国经济增长中的一大亮点。当前全球经济形势出现了积极现象，美欧等发达经济体经济的回暖带动全球经济企稳回升，全球贸易活动日趋活跃，我国面临的外部环境日趋改善。从国内来看，前期实施的一系列稳外贸举措，为外贸平稳增长创造了更为良好的政策环境。随着去年对虚假贸易抬高的基数因素在下半年的逐步消除，后期我国出口增速将会逐步进入常态。 　

面对下行挑战尚需改革释放新动能

　　从三大需求来看，投资有望企稳但是难以大幅反弹。房地产市场的调整，对投资增长形成掣肘，成为拖累投资的最大不确定性因素。虽然基建投资部分对冲房地产开发投资回落，但是不足以支撑投资的大幅回升。消费具有的刚性以及居民收入增长的放缓和房地产市场调整合力推动消费维持平稳运行，难有大的增长。外需虽然有所改善但是还存在不确定性，完成全年出口增长目标还存在一些压力。 　

前期经济运行中积累的矛盾尚未解决，我国仍然面临“去杠杆、去产能、去库存”的重任。在诸多挑战面前，需要继续深化改革，从优化市场环境入手，推动市场发挥配置资源基础性作用，通过改革来解决发展中遇到的问题。当前我国宏观调控在保持基本方向不变的基础上，通过预调微调，对准病灶精准定位，将为后期我国宏观经济的稳健运行提供有力的保障。 　

此外，上半年在“2时代”平稳运行的CPI，为我国宏观调控和深化改革提供了更大的回旋余地，应积极推动价格机制改革，促使价格真实反映市场供需关系，从而推动市场机制的完善，为经济增长提供可持续的增长动能。