非标资金池遭禁 乱了大型信托公司"五年规划"

原标题：非标资金池遭禁 乱了大型信托公司“五年规划”

“真是疯了，我刚刚做的五年规划，大力发展非标业务是未来五年的重点，现在整个规划都乱了，我看很多人都可以‘各回各家各找各妈’了。”胡鑫就职于排名前列的大型信托公司，他所带领的团队主攻房地产信托业务，2013年是公司的“创收大户”，而他们所做的项目几乎都是非标业务。

胡鑫透露，他所在的这家大型信托公司超过60%的业务收入都来自于非标业务收入。“实际上，整个行业都是这么个情况，虽然非标业务在公司资产规模中的占比不大，但是贡献利润是最大的。”

中国信托业协会的数据显示，2013年三季度末，信托公司信托资产规模达到10.13万亿元，一跃坐上金融行业的“第二把交椅”。不少信托业内人士感叹，监管层此番针对信托的“铁腕”整顿，源于“树大招风”。“不得不承认，2013年全行业扩张得太快、太疯狂了。不少信托公司玩起‘高杠杆’游戏得心应手，但也埋下了潜在风险。这次是要动真格的了！”在1月6日的2014年全国银行业监管工作会议上，银监会明确要求信托业务，要回归信托主业，运用净资本管理约束信贷类业务，不开展非标资金池业务，及时披露产品信息。

中信建投分析师魏涛认为，此番清理措施或将影响信托资金池业务的规模和收益率水平。据介绍，资金池业务是指资金运用方式为组合投资的信托产品业务，其特点是资金没有固定投向，一般投向多个领域，由信托公司自主管理。为保证资金池产品的收益率，信托公司一般会按一定比例将资金分别投向流动性好、收益率较低的资产和流动性差、收益率较高的资产，其中流动性强但收益较低的资产主要包括现金、银行存款、短期债券等货币市场投资工具，流动性较差但收益率高的资产主要包括房地产、基础建设、股票、一年以上的信托或贷款产品等。“目前集合资金信托中，开放式产品每月存续规模预计在2000亿元以上，相对于信托公司自有资金而言，规模庞大。如信托资金池不能对接收益率较高的非标资产，必将拉低收益率，对投资者的吸引力减弱，从而影响资金池业务规模的发展。”

在中航信托股份有限公司总裁姚江涛看来，尽管此番清理会对信托公司的业务造成一定影响，但是并非全面“封杀”非标业务，仅针对非标准化理财资金池业务。“我相信监管层的根本目的是非标业务能够规范发展，避免资金错配风险。业内评估非标准化理财资金池也就在2000亿元左右。”他说，未来信托公司开展非标业务，就需要做到资金和项目的一一对应，虽然这样对于信托公司而言成本更高，但可以避免潜在风险。

信托业内人士透露，目前信托公司资金池项目大致可以分为两类。一类是信托公司多次发行信托计划，然后投向单一项目，通过期限错配降低资金成本，形成多对一的形式。另一类是信托公司滚动发行信托计划，并设开放期，发行时不确定投资项目（后期投资多个项目或以组合方式投资），形成多对多形式。