银行“抢滩”优先股 优先股试点提振市场信心

优先股试点提振市场信心

优先股试点让市场猜测“大象能否再次起舞”。不过，多数券商分析人士认为，优先股并非拯救持续破净银行股的“救命稻草”。银行股的下跌是因投资者看到银行受到利差收窄和不良资产率提升两大因素制约而可能出现利润下跌的趋势。尽管优先股可以扩大银行的业务发展空间，但优先股恐难扭转今年银行板块的颓势。

在广发证券分析师陈杰看来，优先股对A股市场的影响主要是有利于修复此前过于悲观的预期。近几年，A股市场被人诟病的一大问题便是股票供需不匹配，二级市场的存量资金难以承受一级市场的不断抽水。优先股试点的推出，有利于缓解投资者对股票供给压力的担忧，修复过于悲观的市场预期。

宏源证券(行情,问诊)分析师王凤华表示，优先股试点利好大盘蓝筹股，短期对股市虽构成支撑但后续上涨推力有限。他表示，相比去年12月优先股征求意见稿，日前发布的优先股试点管理办法整体新意不多。此外，试点起步求稳，鼓励并购和市值管理，有利于券商提升承销业务收入;商业银行融资渠道得以拓宽，可以通过发行优先股补充一级资本充足率。从上周五A股市场表现看，优先股利好反应得较为充分，短期对股市虽构成支撑但后续上涨推力有限。

“由于优先股本身的属性，优先股不构成大盘反转的主要力量，大盘反转主要还是依靠经济改善。”海通证券(行情,问诊)分析师侯云哲表示，美国的优先股经验表明，优先股并不是很具备吸引力的投资标的。美国优先股经验表明投资级的优先股数量非常稀少，且主要存在于趋势向上的行业当中。目前中国经济处于历史低点，优先股的推出抓住了很好的历史机遇，成为大盘反转的催化剂，但难构成大盘反转的主要力量。

优先股利好难促成风格转换

部分基金业人士看好银行、医药板块

周一优先股利好带来的“蓝筹强小盘弱”格局暂未改变。但业内人士认为，风格是否就此转换还没有定论。部分公私募人士认为，优先股政策落地对大盘蓝筹的提振作用或已经结束，今年还是震荡市;也有私募人士认为，创业板的表现决定了主板能否持续上涨。

A股难言风格转换

星石投资认为，优先股试点利好大盘蓝筹股，主要逻辑有四点：第一，优先股试点为大盘蓝筹公司提供了新的融资工具，既有效缓解大盘蓝筹企业的融资压力，又不对市场和普通股造成明显的冲击;第二，引入优先股有利于改善企业的治理结构，为国企特别是金融国企改革提供了新的可供选择的模式;第三，优先股的引入增强银行、保险等行业龙头实力，或加快行业整合的进程，促进产业结构调整;第四，优先股介于股债之间，增加了投资者的选择，对于保险、养老金等稳健的长期投资者具有很强的吸引力。

24日，上证综指上涨0.91%，但公私募基金均认为，优先股对大盘蓝筹的引爆作用或已结束。星石投资认为，A股在大盘蓝筹股带动下大涨，创业板仅微涨，但这并不意味着市场风格开始转换。星石认为，今年整体而言A股仍然是震荡市，更看好新兴产业和传统产业转型变革两类机会。

北京某基金公司首席策略分析师认为，优先股政策落地，意味着政府有意激活下行行业，投资者或认为这是稳增长政策的开端，才导致这两天A股“蹿红”，属于情绪反应，而消息面带来的情绪刺激或难持续。

广州私募创势翔认为，大盘蓝筹能否持续上涨，还需要关注创业板“蓝筹股”的表现。“最近创业板确实有点弱，尤其是创业板中的‘蓝筹股’，我们怀疑是公募基金在出货。”研究总监钟志峰表示，“可能是险资赎回基金导致公募基金大量卖出流动性比较好的小盘股。如果继续这样下去，主板的强势表现可能持续。”