鲁企观察丨得利斯的转型考验：营收增长难掩盈利困局

编者按：

企业是经济运行最活跃的因子。它们创造着无穷财富，更推动着生产力不断前行。某种意义而言，企业是经济发展的希望。

山东，正在经历着动能转换的涅槃时刻，企业的作为将在很大程度上左右着经济大省到经济强省的蜕变。今天，凤凰网山东推出“鲁企观察”聚焦总部位于潍坊的得利斯。

不论是褒扬亦或是质疑，我们的最终目的都是希望，在这轮高质量发展浪潮中，鲁企能够展现更多的精彩，并持续推动山东经济质变。

2025 年三季报的数据勾勒出了得利斯转型面临的诸多挑战。报告期内，公司增收不增利的现状恰似传统食品企业转型的缩影 ——营收增长展现了转型方向的正确性，盈利承压则暴露了转型的艰辛。

为实现突破，得利斯紧抓预制菜核心赛道，并在技术研发、渠道扩张等多个方面持续发力，强化供应链协同能力，进一步提升运营效率。

未来，得利斯能否将渠道优势与产能布局转化为盈利动能，以摆脱“增收不增利”的现实困境，我们将持续关注。

增收不增利

折射深层盈利压力

根据业绩公告，今年前三季度，得利斯实现营业总收入达 23.93亿元，同比增长14.95%，归母净利润540.38万元，同比下降18.50%，扣非净利润由盈转亏，同比降幅超100%。

这种 “增收不增利” 的现状，折射出公司深层次的盈利压力。通过数据可以发现，得利斯盈利能力弱化的核心症结在于毛利率的持续走低。

前三季度，公司整体毛利率降至8.35%，同比下降7.2个百分点，处于历史低位。这一方面源于上游原材料价格波动带来的成本压力；另一方面，食品行业同质化竞争加剧，终端定价权受限，进一步挤压了利润空间。

此外，截至9月末，得利斯货币资金较上年同期减少24.54% 至4.71亿元，有息负债增长22.78%达6.66亿元，货币资金与流动负债的比值仅为63.4%，短期偿债压力上升。

同时，经营活动产生的现金流量净额为-3119.08万元，尽管同比有所改善，但持续为负的现金流意味着主业造血能力尚未实质性修复，需依赖外部融资维系运营。

积极突破预制菜领域

多维布局谋破局

面对业绩承压的困境，作为公司核心业务之一的预制菜板块，被寄予了破局突围的厚望。凤凰网山东关注到，得利斯通过渠道深耕、场景拓展与品类延伸的三维布局，不断发力预制菜赛道。 11月1日，在2025潍坊市企业家大会上，山东得利斯集团有限公司董事长郑思敏对媒体表示，将不断把科技力量注入传统产业，通过关键核心技术突破与科技成果转化，不断培育产业新增长极，引领高品质肉类消费潮流。

预制菜正是其发力点。当前，得利斯“线上 + 线下”的双轮驱动战略已有收效。线上领域，公司以“品牌+直播电商”模式打开增量空间，已与东方甄选等头部机构建立合作，三季度延续强劲势头。深耕线下，依托全品类供应能力与质量管控体系，既锁定了稳定客源，也强化了团餐领域的品牌渗透力。

在国内市场精耕细作的同时，得利斯加速推进国际化布局，作为“好品山东”代表企业亮相国外贸易博览会，为海外市场突破奠定基础。

品类延伸上，得利斯还与海福盛等企业签署战略合作协议，将预制菜技术与休闲食品、冻干宠物食品研发结合，试图打造新的利润增长点。这种跨界延伸不仅丰富了产品矩阵，更实现了预制菜价值最大化。

机遇与挑战并存的关键时刻

在新消费不断占领风口的当下，传统企业如何选择突围路径成为重大考验。从目前来看，得利斯狠抓预制菜风口，既踩中了政策与市场的双重风口，也面临着行业竞争与内部治理的双重挑战。

二十届四中全会提出，坚持扩大内需战略基点、建设强大国内市场。作为民生刚需的预制菜板块有望直接受益。从公司前三季度14.95%的营收增长看，已部分印证了预制菜等核心业务的增长潜力。

不过，现实仍不容乐观。行业竞争已进入白热化阶段，从传统食品企业到互联网新势力纷纷入局，得利斯8.35%的毛利率在行业中并不具备优势，如何通过产品差异化构建竞争壁垒仍需探索。

为此，得利斯进一步采取了相关举措。10月27日，得利斯公告称，拟通过使用自有资金收购诸城优利制衣有限公司（所持山东裕丰和食品有限公司100%股权的方式，购买下属子公司山东丰得利食品有限公司、山东汇得利食品有限公司当前承租的位于山东省诸城市昌城镇工业园北路237号的生产经营场所及附属设施。本次交易完成后，裕丰和将成为公司全资子公司，交易价格为3232万元（含税）。

得利斯表示，本次交易有利于公司的经营稳定和长远发展，可控制长期运营成本。

这些举措，能否缓解得利斯的盈利压力，相信市场最终会给出答案。

（凤凰网山东 张顺军）